在经济衰退期间，投资者很快就会从他们持有的投资资产中寻求安全。与坚持代表多元化投资组合的资产配置不同，合乎逻辑的交易策略往往被情绪化的抛售其他高绩效投资所取代。尽管有健全的投资原则，投资者还是将亏损的股票仓位转向更稳定、波动性更小的投资，包括现金和货币市场、短期债务证券、防御性股票和/或贵金属。当整体经济陷入困境时，这些投资选择持有的市场相关风险最小。

关键要点

• 储蓄和货币市场账户为投资者提供了一种无市场波动风险的赚取利息的媒介。
• 短期**债券与股市呈负相关，因此，随着股价下跌，价格往往会上涨。
• 拥有稳定资产负债表的老牌公司，即所谓的防御型公司，在熊市环境下的日子要轻松得多。
• 贵金属在长期熊市期间通常会发光，因为它们能保值，并因供应有限而对冲通胀。

现金和货币市场

对于普通投资者来说，市场持续几个月以上的下跌足以成为一种催化剂，促使他们走出以股票为主的投资组合。从抛售中留出资金的最常见的地方是现金或货币市场账户。现金账户，最常见的形式是银行或信用合作社储蓄账户，与股市无关，对投资者来说风险很小。货币市场账户，无论是作为存款账户通过银行提供，还是作为共同基金通过经纪平台提供，也是最近从股市撤资的基金的共同持有地。储蓄账户和货币市场账户都为投资者提供了一种赚取利息的媒介，而不存在市场波动的风险。一旦投资者对业绩感到满意，持有现金或货币市场账户的资金可以很容易地投资回市场。截至2020年8月，几个收益率最高的储蓄账户包括1.30%的确认存款、1.20%的SmartyPig存款和1.10%的客户银行存款。

短期债务

投资者在熊市中的另一个安全举措是将最近交易的股票转换成短期债务证券，如美国国债。这些短期**债券与股市呈负相关，因此，随着股价下跌，价格往往会上涨。在熊市期间，交易策略转向安全，投资者持有的美国国债数量大幅增加。这也会导致价格上涨，进而为投资者提供更稳定的投资组合。并非所有的债券在熊市期间都是平等的；当经济衰退时，投资者应该寻找期限较短的债务，并避开高收益公司债券。例如4、8、13和26周美国国库券。

防御性股票

除了现金和短期债务，一些投资者可以在防御型股票中找到稳定。规模较小、较年轻的公司并不总是能够应对熊市可能给企业带来的财务约束，因此也不是经济衰退期间持有的最佳投资。然而，规模较大、资产负债表稳健的老牌公司，即所谓的防御性公司，在熊市环境下的日子要轻松得多，许多公司甚至在经济停滞时仍继续派息。如果投资者不想完全退出市场，他们可以在熊市期间用防御性股票进行对冲。示例包括Procter&amp；赌博公司（PG）、坎贝尔汤公司（CPB）和可口可乐公司（KO）。

沃伦•巴菲特（warrenbuffett）之所以成为有史以来最伟大的投资者之一，部分原因在于他专注于防御性股票。 

贵金属

贵金属在长期熊市期间通常会发光，因为它们能保值，并因供应有限而对冲通胀。货币会因**的干预而贬值，比如印更多的钱，而黄金和白银等贵金属的数量在地球上是有限的。投资者可以通过持有实物商品或购买直接投资于黄金和/或银条或持有贵金属矿业公司投资组合的交易所交易基金（ETF）直接获得该资产类别的敞口。例如SPDR黄金股票ETF（GLD）， iShares白银信托ETF（SLV） 以及VanEck Vectors Gold Miners ETF（GDX）。