在經濟衰退期間，投資者很快就會從他們持有的投資資產中尋求安全。與堅持代表多元化投資組合的資產配置不同，合乎邏輯的交易策略往往被情緒化的拋售其他高績效投資所取代。儘管有健全的投資原則，投資者還是將虧損的股票倉位轉向更穩定、波動性更小的投資，包括現金和貨幣市場、短期債務證券、防禦性股票和/或貴金屬。當整體經濟陷入困境時，這些投資選擇持有的市場相關風險最小。

關鍵要點

• 儲蓄和貨幣市場賬戶為投資者提供了一種無市場波動風險的賺取利息的媒介。
• 短期**債券與股市呈負相關，因此，隨著股價下跌，價格往往會上漲。
• 擁有穩定資產負債表的老牌公司，即所謂的防禦型公司，在熊市環境下的日子要輕鬆得多。
• 貴金屬在長期熊市期間通常會發光，因為它們能保值，並因供應有限而對沖通脹。

現金和貨幣市場

對於普通投資者來說，市場持續幾個月以上的下跌足以成為一種催化劑，促使他們走出以股票為主的投資組合。從拋售中留出資金的最常見的地方是現金或貨幣市場賬戶。現金賬戶，最常見的形式是銀行或信用合作社儲蓄賬戶，與股市無關，對投資者來說風險很小。貨幣市場賬戶，無論是作為存款賬戶透過銀行提供，還是作為共同基金透過經紀平臺提供，也是最近從股市撤資的基金的共同持有地。儲蓄賬戶和貨幣市場賬戶都為投資者提供了一種賺取利息的媒介，而不存在市場波動的風險。一旦投資者對業績感到滿意，持有現金或貨幣市場賬戶的資金可以很容易地投資回市場。截至2020年8月，幾個收益率最高的儲蓄賬戶包括1.30%的確認存款、1.20%的SmartyPig存款和1.10%的客戶銀行存款。

短期債務

投資者在熊市中的另一個安全舉措是將最近交易的股票轉換成短期債務證券，如美國國債。這些短期**債券與股市呈負相關，因此，隨著股價下跌，價格往往會上漲。在熊市期間，交易策略轉向安全，投資者持有的美國國債數量大幅增加。這也會導致價格上漲，進而為投資者提供更穩定的投資組合。並非所有的債券在熊市期間都是平等的；當經濟衰退時，投資者應該尋找期限較短的債務，並避開高收益公司債券。例如4、8、13和26周美國國庫券。

防禦性股票

除了現金和短期債務，一些投資者可以在防禦型股票中找到穩定。規模較小、較年輕的公司並不總是能夠應對熊市可能給企業帶來的財務約束，因此也不是經濟衰退期間持有的最佳投資。然而，規模較大、資產負債表穩健的老牌公司，即所謂的防禦性公司，在熊市環境下的日子要輕鬆得多，許多公司甚至在經濟停滯時仍繼續派息。如果投資者不想完全退出市場，他們可以在熊市期間用防禦性股票進行對沖。示例包括Procter&amp；賭博公司（PG）、坎貝爾湯公司（CPB）和可口可樂公司（KO）。

沃倫•巴菲特（warrenbuffett）之所以成為有史以來最偉大的投資者之一，部分原因在於他專註於防禦性股票。 

貴金屬

貴金屬在長期熊市期間通常會發光，因為它們能保值，並因供應有限而對沖通脹。貨幣會因**的幹預而貶值，比如印更多的錢，而黃金和白銀等貴金屬的數量在地球上是有限的。投資者可以透過持有實物商品或購買直接投資於黃金和/或銀條或持有貴金屬礦業公司投資組合的交易所交易基金（ETF）直接獲得該資產類別的敞口。例如SPDR黃金股票ETF（GLD）， iShares白銀信託ETF（SLV） 以及VanEck Vectors Gold Miners ETF（GDX）。