什么是事前(ex-ante)？

事前是指将来发生的事件，例如某一证券的潜在收益，或某一公司的收益。从拉丁文翻译过来，意思是“在事件之前”

市场上进行的许多分析都是事前的，侧重于长期现金流、收益和收入的影响。虽然这种事前分析侧重于公司的基本面，但往往与资产价格有关。例如，买方分析师通常使用基本面因素来确定股票的目标价格，然后将预测结果与实际表现进行比较。

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事前

关键要点

• 金融市场事前分析是指通过评估过去和现在的数据和参数，对各种经济和金融指标进行预测。
• 事前分析并不总是正确的，因为往往无法解释变量，市场也容易受到影响所有股票的冲击。

事前准备的基础知识

“事前”基本上是指在事件发生之前，或在市场参与者意识到相关事实之前，进行任何类型的预测。例如，收益估计涉及事前分析。它们考虑了公司所有业务部门的预期业绩，在某些情况下还考虑了个别产品。这还涉及对现金用途的建模，如资本投资、股息和股票回购。这些结果都不能确定，但做出预测会设定一个期望值，作为与报告的实际值进行比较的基础。

对投资者特别有用的一种事前分析方法是，在总体上衡量每股的事前收益。尤其是一致的估计，有助于为企业盈利设定一个基准。当分析师的预期明显高于或低于同行的预期时，也有可能衡量集团中哪些分析师对某只股票的预测能力最强。

有时，分析师也会在人们普遍预期的合并发生之前提供事前预测。这种分析考虑到与削减冗余活动相关的潜在成本节约，以及交叉销售可能带来的收入协同效应。

虽然所有的预测都是事前的，但有些分析仍然包括在事件发生后立即进行的分析。例如，合并后的公司基本业绩往往存在相当大的不确定性。合并本身是最初的事件，但在这种情况下，事前分析会对下一个即将发生的重大事件作出预测，例如合并后的公司第一次报告盈利。

对于所有的事前分析，通常不可能解释所有的变量。此外，市场本身有时表现得似乎不稳定。因此，考虑到许多基本面变量的价格目标有时会因影响几乎所有股票的外生市场冲击而偏离目标。因此，不能完全依赖事前分析。

回顾事前事后

一旦事前分析试图预测的事件过去了，就可以比较预期和实际情况，这就是事后分析。事后回顾预测有助于进一步完善预测，有时还能提供更多的见解。

事前的例子

假设ABC公司预计在某一天公布收益。一家研究公司的分析师将利用其过去和现在经营状况的经济和财务数据来预测其每股收益。例如，她可能会分析整体经济环境，以及公司的业务运营成本是否会受到影响。她还可以利用过去的商业决策和盈利报表来推测公司的销售数据。