什么是非公开市场(a non-open market)？

非公开市场是指直接与公司签订的买卖股票的协议。非公开市场交易不像大多数买卖交易那样在市场交易所进行。这些都是私人交易，可以包括内幕交易。虽然这些交易发生在传统市场之外，但仍需向美国证券交易委员会（SEC）备案。此类交易可称为非公开市场收购或处置。

关键要点

• 非公开市场交易不在市场交易所进行。
• 这些交易仍需向SEC备案。
• 最常见的非公开市场交易发生在内幕人士行使期权时。

理解非公开市场

最常见的非公开市场交易类型发生在内幕人士行使期权时。如果一位内部人士有权以设定的价格购买一定数量的股票，他们是从公司购买股票，而不是通过交易所。一旦股票被购买，内幕人士可以将购买的股票**到公开市场。

另一种非公开市场交易是要约收购，即公司提出从外部股东回购股份。

如何进行非公开市场交易

非公开市场交易可与封闭市场交易相媲美，在封闭市场交易中，内幕人士发出指令，从公司财政部购买或**受限证券。封闭市场交易通常设定在市场价格之上或之下，具体取决于公司确定的条款。非公开市场购买通常包括独家的、公众无法获得的利益。

一家公司的雇员、高管和董事可以通过只向他们提供的计划获得认股权证、期权或股票。行政人员和雇员可以获得工作激励或标准工资增加等机会。

非公开市场交易示例

拥有激励性股票期权的员工可能有机会以相对于最新市场价格的折扣购买股票。这些期权是根据授予时的市场价格定价的。这就是所谓的执行价。员工必须等待这些期权授予，这意味着他们在公司待的时间足够长，以获得使用期权的权利，然后才能行使这些期权。

假设股票的价值会在这段时间内增加。当雇员行使其期权时，执行价应是与市场价格相比的折扣。这使期权持有人有机会在公开市场上转售股票以获取利润，在公开市场上，外部买家必须支付当前的市场价格。

在雇员行使期权并获得股份后，他们可能还需要在公开市场**股份之前持有一段时间。

根据实际数字，一名员工可以获得10份股票期权，以50美元的价格获得1000股（每份10份合同x 100股）的股份。这些期权在5年内不能行使。该股目前价值50美元，但五年后有望升值。这使员工有动力帮助公司尽可能盈利。股价越高，他们赚的钱就越多。

五年后，雇员可以行使他们的选择权。如果现在的股价是70美元，那么每个期权的价值是20美元x 10份合约x 100份股票=20000美元。换一种方法，他们可以以50美元的价格获得1000份股票，并可以在公开市场上以70美元的价格**，获得20000美元的利润。