什么是有效市场假说？(the efficient-market hypothesis?)
有效市场假说（EMH）是一种投资理论，它认为股票市场在为股票定价时，总是会考虑与公司有关的所有信息。因此，所有股票在任何时候都是公平定价的，不可能买低估的股票或卖高估的股票。该理论继续假设，从长期来看，投资者的表现不可能超过市场，他们增加回报的唯一方法就是相应地增加风险。这个理论有时被称为金融市场效率。。
尤金·法玛在1970年提出了有效市场假说。他对金融和宏观经济学的研究使他设想了一个透明的市场，在这个市场中，所有投资者都可以获得有关一家公司的所有信息，这些信息可能会影响股价。有效市场假说适用于成长型股票和价值型股票。
有效市场假说产生了许多支持、修正或否定有效市场假说的模型和理论。弱形式效率是指给定股票的所有以前的价格都反映在今天的价格中。半强形式效率理论认为，只有非公开信息才能使投资者受益，因为所有公开信息都会计入股价。强大的形式效率，如EMH，表示所有信息，无论是公开的还是非公开的，都代表在股票价格中；即使有所谓的内幕信息，也没有投资者能战胜市场。。
适应性市场假说认为，市场效率与竞争者的数量、可获得的利润机会以及市场参与者的适应能力有关。最有效的市场将有许多竞争对手，而资源却很少。效率低下的市场参与者少，但资源多。
当股票波动与有效市场假说相冲突时，就有可能从价格差异中获利。这就是所谓的套利。套利只存在于效率低下的市场。“随机游走”模型说，股价是不可预测的，过去的表现无法预测未来的回报。
有几种理论解释了为什么在一个有效的市场中，股票价格有时会非理性地波动，这被称为市场异常现象。哑代理理论认为，如果每个投资者都独立行动，所有信息都会反映在股价中。当投资者共同行动时，恐慌和暴民心理就会出现，导致价格波动。噪音市场假说认为，价格和交易量的波动会使交易者感到困惑，并导致不以有效市场假说为基础的交易。。
- 发表于 2022-02-06 08:03
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- 分类：商业金融
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