亚马逊公司（Amazon.com，Inc.）是纳斯达克交易所市值最高的公司之一。这家公司要求高溢价估值，因为它表现出持续的销售增长记录。然而，在使用基于收益的估值方法时，它几乎总是被严重高估。

亚马逊奉行将大部分利润再投资于该业务的策略。这一战略使公司得以更快地扩张，同时也将税收降到最低。因此，传统的价值衡量方法在应用于亚马逊时往往会失败。因此，有几个估值指标值得仔细研究，以准确衡量市场估值与亚马逊业务基本面之间的差异。

关键要点

• 传统的价值衡量方法在应用于亚马逊时往往失败。
• 销售增长率是亚马逊公司健康状况的更好指南，每年30%是典型的增长率。
• 2014年至2019年间，亚马逊的营业利润率大幅上升。
• 亚马逊的高市盈率并不意味着该股将暴跌，但它确实使股价更加动荡。

销售增长率

根据该公司的年报，2020年亚马逊的年销售额增长率为38%，前年为21%。 该公司每年继续进行大量资本投资，主要使用经营活动产生的现金流。这样一来，其他方面的资金就所剩无几，所有人的目光都集中在增长上。除了走在电子商务零售业的前列，亚马逊还为作者和出版商运营一个出版平台。这家公司从它帮助销售的每一本书中减价销售。这家公司最初是一家在线书店，而亚马逊的图书业务仍在增长。

然而，amazonwebservices（AWS）对Amazon来说是一项越来越重要的业务。AWS是亚马逊建立的互联网云基础设施。开发者和企业可以在amazonweb服务上运行他们的在线操作，每月收费一次。亚马逊在互联网上运行顶级网站之一的经验，使它在大多数竞争对手到来之前就已经启动了AWS。AWS实际上是亚马逊增长最快的收入来源，2019年和2020年的销售额分别增长了37%和30%。 考虑到云计算的持续转型，AWS在可预见的未来似乎有着强劲的增长前景。

亚马逊网络服务实际上是亚马逊增长最快的收入来源，2019年和2020年的销售额分别增长了37%和30%。

利润率

大多数公司关注的是他们的底线收益和利润。在亚马逊，这一切都是关于顶级收入的故事。该公司相信，通过增加市场份额，它最终可以利用规模经济来降低成本。一旦拥有了较高的市场份额，亚马逊还可以对客户行使一定的定价权。批评人士声称，该公司最终必须开始显示出更多的利润，并最终支付股息。亚马逊可能无法永远保持它的销售繁荣。

2020年第四季度，亚马逊的营业利润率达到5.5%。 就在2014年，亚马逊的营业利润率实际上为负。 营业利润率的增长部分是由于亚马逊网络服务的快速增长。Web服务通常比零售业务的利润率要高得多，因此我们可能预期未来会有更高的利润率。另一种解释是，亚马逊已经没有利润再投资的领域了。

传统估值指标

由于市场一直只根据亚马逊的增长潜力对其股票进行估值，亚马逊的传统估值指标通常看起来高得离谱。公司2020年市盈率为79.17倍。 作为比较标准，苹果（Apple）的市盈率为38.98。 亚马逊的高市盈率并不意味着该股将暴跌，但它确实使股价更加动荡。