亞馬遜的主要財務比率

亞馬遜公司（Amazon.com，Inc.）是納斯達克交易所市值最高的公司之一。這家公司要求高溢價估值，因為它表現出持續的銷售增長記錄。然而，在使用基於收益的估值方法時，它幾乎總是被嚴重高估。...

亞馬遜公司（Amazon.com，Inc.）是納斯達克交易所市值最高的公司之一。這家公司要求高溢價估值，因為它表現出持續的銷售增長記錄。然而，在使用基於收益的估值方法時，它幾乎總是被嚴重高估。

亞馬遜奉行將大部分利潤再投資於該業務的策略。這一戰略使公司得以更快地擴張，同時也將稅收降到最低。因此，傳統的價值衡量方法在應用於亞馬遜時往往會失敗。因此，有幾個估值指標值得仔細研究，以準確衡量市場估值與亞馬遜業務基本面之間的差異。

關鍵要點

傳統的價值衡量方法在應用於亞馬遜時往往失敗。
銷售增長率是亞馬遜公司健康狀況的更好指南，每年30%是典型的增長率。
2014年至2019年間，亞馬遜的營業利潤率大幅上升。
亞馬遜的高市盈率並不意味著該股將暴跌，但它確實使股價更加動蕩。

銷售增長率

根據該公司的年報，2020年亞馬遜的年銷售額增長率為38%，前年為21%。該公司每年繼續進行大量資本投資，主要使用經營活動產生的現金流。這樣一來，其他方面的資金就所剩無幾，所有人的目光都集中在增長上。除了走在電子商務零售業的前列，亞馬遜還為作者和出版商運營一個出版平臺。這家公司從它幫助銷售的每一本書中減價銷售。這家公司最初是一家線上書店，而亞馬遜的圖書業務仍在增長。

然而，amazonwebservices（AWS）對Amazon來說是一項越來越重要的業務。AWS是亞馬遜建立的網際網路雲基礎設施。開發者和企業可以在amazonweb服務上執行他們的線上操作，每月收費一次。亞馬遜在網際網路上執行頂級網站之一的經驗，使它在大多數競爭對手到來之前就已經啟動了AWS。AWS實際上是亞馬遜增長最快的收入來源，2019年和2020年的銷售額分別增長了37%和30%。考慮到雲端計算的持續轉型，AWS在可預見的未來似乎有著強勁的增長前景。

亞馬遜網路服務實際上是亞馬遜增長最快的收入來源，2019年和2020年的銷售額分別增長了37%和30%。

利潤率

大多數公司關註的是他們的底線收益和利潤。在亞馬遜，這一切都是關於頂級收入的故事。該公司相信，透過增加市場份額，它最終可以利用規模經濟來降低成本。一旦擁有了較高的市場份額，亞馬遜還可以對客戶行使一定的定價權。批評人士聲稱，該公司最終必須開始顯示出更多的利潤，並最終支付股息。亞馬遜可能無法永遠保持它的銷售繁榮。

2020年第四季度，亞馬遜的營業利潤率達到5.5%。就在2014年，亞馬遜的營業利潤率實際上為負。營業利潤率的增長部分是由於亞馬遜網路服務的快速增長。Web服務通常比零售業務的利潤率要高得多，因此我們可能預期未來會有更高的利潤率。另一種解釋是，亞馬遜已經沒有利潤再投資的領域了。

傳統估值指標

由於市場一直只根據亞馬遜的增長潛力對其股票進行估值，亞馬遜的傳統估值指標通常看起來高得離譜。公司2020年市盈率為79.17倍。作為比較標準，蘋果（Apple）的市盈率為38.98。亞馬遜的高市盈率並不意味著該股將暴跌，但它確實使股價更加動蕩。

發表於 2021-06-13 16:08
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分類：金融

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