对股票投资者来说，知道如何处理公司财务报表中的数字是一项基本技能。对资产负债表、损益表和现金流量表进行有意义的解释和分析，以识别公司的投资质量，是明智投资选择的基础。

然而，财务报告的多样性要求我们首先熟悉某些财务报表特征，然后再关注个别公司的财务状况。在本文中，我们将向您展示财务报表必须提供什么，以及如何利用它们为您带来好处。

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财务报表

关键要点

• 对于任何想要做出明智投资选择的投资者来说，了解如何阅读公司的财务报表是一项关键技能。
• 公司的财务报表有四个部分：资产负债表、损益表、现金流量表和附注。
• 谨慎的投资者可能还想查看一家公司的10-K，这是该公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的详细财务报告。
• 投资者还应审查可能影响公司回报的非财务信息，如经济状况、公司管理质量和公司竞争对手。

1.财务报表=记分卡

全世界有数以百万计的个人投资者，虽然这些投资者中有很大一部分选择共同基金作为其投资活动的首选工具，但其他许多人也直接投资于股票。谨慎的投资实践要求我们寻找资产负债表强劲、收益稳定、现金流正的优质公司。

无论你是一个自己动手的投资者，还是依赖投资专家的指导，学习一些基本的财务报表分析技能都是非常有用的。大约30年前，商人罗伯特福利特写了一本书，题为《如何在商业中得分》。他的主要观点是，在商业中，你用美元来记分，而记分卡就是一份财务报表。他认识到“很多人不懂得在商业中记分。他们混淆了利润、资产、现金流和投资回报。”

今天，对于大部分的投资大众，尤其是在财务报表中确定投资价值时，也可以说同样的话。但不要让这件事吓到你；这是可以做到的。

2.使用的财务报表

投资分析中使用的财务报表包括资产负债表、损益表和现金流量表以及对公司股东权益和留存收益的额外分析。虽然损益表和资产负债表通常受到投资者和分析师的大多数关注，但在分析中纳入经常被忽视的现金流量表是很重要的。

3.数字后面是什么？

公司财务报表中的数字反映了公司的业务、产品、服务和宏观基本面事件。如果你能直观地看到推动定量信息的基本面的基本现实，那么这些数字以及由此衍生的财务比率或指标就更容易理解。例如，在开始计算数字之前，了解公司的业务、产品和/或服务以及运营所在行业至关重要。

4.报告的多样性

不要指望财务报表适合一个单一的模式。许多关于财务报表分析的文章和书籍都采用一刀切的方法。经验不足的投资者可能会在遇到所谓“典型”公司主流之外的账户陈述时迷失方向。请记住，业务活动的多样性导致了财务报表呈现方式的多样性。资产负债表尤其如此；损益表和现金流量表不太容易受到这种现象的影响。

5.理解金融术语

财务报告术语缺乏任何明显的标准化，使许多财务报表账户分录的理解复杂化。这种情况可能会让刚开始的投资者感到困惑。在可预见的将来，在这个问题上，情况改变的希望不大，但一本好的金融词典可以提供相当大的帮助。

投资部

6.会计：艺术，不是科学

公司财务状况的列报，如财务报表所示，受管理层估计和判断的影响。在最好的情况下，管理层是非常诚实和坦率的，而外部审计人员是要求严格、不妥协的。不管怎样，会计过程中固有的不精确性意味着谨慎的投资者应该对财务报表分析采取询问和怀疑的态度。

7.主要会计惯例

一般公认会计原则（GAAP）或国际财务报告准则（IFRS）用于编制财务报表。这两种方法在美国都是合法的，尽管公认会计原则是最常用的。这两种方法的主要区别在于，一般公认会计准则更“以规则为基础”，而国际财务报告准则更“以原则为基础”。这两种方法在报告资产价值、折旧和存货等方面都有不同的方法。

8.非财务信息

有关经济状况、行业、竞争因素、市场力量、技术变革、管理质量和劳动力的信息不会直接反映在公司的财务报表中。投资者需要认识到，对财务报表的洞察只是更大的投资难题中的一部分，尽管是重要的一部分。

9.财务比率和指标

财务报表中的绝对数字对投资分析几乎没有价值，除非这些数字转化为有意义的关系，以判断一家公司的财务业绩和衡量其财务状况。由此产生的比率和指标必须长期观察，以发现趋势。请注意，评估性财务指标可能因行业、公司规模和发展阶段的不同而存在显著差异。

10.财务报表附注

财务报表数字并没有提供监管机构要求的所有披露信息。分析师和投资者普遍认为，全面了解财务报表附注对于正确评估公司的财务状况和业绩至关重要。正如审计师在财务报表中所指出的，“随附附注是这些财务报表不可分割的一部分。”请在您的投资分析中对附注进行全面审查。

11.年度报告/10-k

谨慎的投资者只应考虑投资于财务报表经过审计的公司，这是所有上市公司的一项要求。甚至在深入研究一家公司的财务状况之前，投资者应该先看看该公司的年报和10-K。年报大多以10-K为基础，但所包含的信息较少，并以面向股东听众的可销售文件形式呈现。10-K直接向美国证券交易委员会（SEC）报告，往往比其他报告包含更多细节。

年度报告中包括审计师报告，该报告给出了审计师对如何应用会计原则的意见。一个“干净的意见”为你的行动开了绿灯。限定语可以是善意的，也可以是严重的；对于后者，您可能不想继续。

12.合并报表

通常，“合并”一词出现在财务报表的标题中，如在合并资产负债表中。母公司与其多数控股（超过50%的所有权或“有效控制”）子公司的合并意味着独立法人实体的合并活动被表示为一个经济单位。假定合并为一个实体比不同实体的单独报表更有意义。