什么是洗牌交易(wash trading)？

洗牌交易是一种交易者买卖证券的过程，其目的是向市场提供误导性信息。在某些情况下，洗牌交易是由相互串通的交易者和经纪人执行的，而在其他情况下，洗牌交易是由作为证券的买方和卖方的投资者执行的。根据美国法律，洗牌交易是非法的，美国国税局禁止纳税人从应税收入中扣除洗牌交易造成的损失。

关键要点

• 洗牌交易是一种非法的交易方式，在这种交易中，经纪人和交易员通过向市场提供误导性信息来串通牟利。
• 高频交易公司和加密货币交易所使用洗牌交易来操纵价格。

了解洗牌交易

1936年《商品交易法》通过后，洗牌交易首先被联邦**禁止，该法修订了《谷物期货法》，并要求所有商品交易都必须在受监管的交易所进行。在20世纪30年代禁止洗牌交易之前，洗牌交易是一种流行的方式，股票操纵者通过虚假信号表示对某只股票的兴趣，试图抬高股票的价值，从而使这些操纵者可以通过做空股票来赚钱。

商品期货交易委员会（CFTC）的规定也禁止经纪人从洗牌交易中获利，即使他们声称自己不知道交易员的意图。因此，经纪人必须对其客户进行尽职调查，以确保他们购买公司股票的目的是为了共同受益所有权。

美国国税局对洗牌交易也有严格的规定，并要求纳税人避免扣除洗牌交易造成的损失。美国国税局（IRS）将洗牌交易定义为在购买证券后30天内发生并造成损失的交易。

洗单交易和高频交易

2013年，随着高频交易现象日益普遍，洗牌交易重新成为头条新闻。高频交易是指使用超高速计算机和高速互联网连接每秒进行数万次以上交易的做法。

从2012年开始，时任美国商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission）委员巴特·奇尔顿（Bart Chilton）宣布，鉴于拥有这项技术的公司在雷达下实施洗牌交易是多么容易，他打算调查高频交易行业违反洗牌交易法的行为。

2014年，美国证券交易委员会（SEC）指控Wedbush Securities未能“对客户使用的交易平台的设置保持直接和排他性的控制”，这一失败使其一些高频交易员能够从事洗牌交易和其他被禁止和操纵的行为。

洗单交易也被发现在加密货币交易所的交易中扮演了一个角色。根据区块链透明研究所（Blockchain Transparency Institute）的研究，2018年加密货币交易所比特币前25名交易对中，超过80%是洗单交易。

洗牌交易的例子

洗牌交易本质上是相互抵消，没有商业价值的交易。但它们被用于各种交易场合。

例如，伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）丑闻中使用了洗牌交易来偿还操纵日元LIBOR提交小组的经纪商。根据英国金融当局提出的指控，瑞银交易员与一家经纪公司进行了9次洗牌交易，以赚取17万英镑的费用，作为该公司操纵LIBOR利率的报酬。

洗单交易也可以用来为一只股票生成虚假交易量，并推高其价格。假设一个交易者XYZ和经纪公司串通快速买卖ABC股票。注意到股票的活跃，其他交易者可能会将资金投入ABC，从其价格变动中获利。XYZ随后做空该股，从而从股价下跌中获利。