什么是对方(a counterparty)？

交易对手是参与金融交易的另一方，每一笔交易都必须有一个交易对手才能进行交易。更具体地说，资产的每一个买方必须与愿意**的卖方配对，反之亦然。例如，期权买主的交易对手将是期权作者。对于任何完整的交易，可能会涉及多个交易对手（例如，购买1000股的交易由10个卖方完成，每个卖方100股）。

0:56

交易对手

解释交易对手

交易对手一词可指金融交易另一方的任何实体。这可以包括个人、企业、**或任何其他组织之间的交易。此外，双方在涉及的实体类型方面不必处于平等地位。这意味着个人可以成为企业的交易对手，反之亦然。在满足一般合同或达成交换协议的任何情况下，一方将被视为对方，或双方互为对方。这也适用于远期合同和其他合同类型。

交易对手在等式中引入交易对手风险。这就是交易对手无法完成交易的风险。然而，在许多金融交易中，交易对手是未知的，通过使用结算公司来降低交易对手的风险。事实上，在典型的交易所交易中，我们永远不知道我们的交易对手是谁，而且经常会有几个交易对手各自组成一笔交易。

关键要点

• 交易对手只是交易的另一方——买方是卖方的交易对手。
• 交易对手可以包括个人、企业、**或任何其他组织之间的交易。
• 交易对手风险是指交易的另一方无法在交易结束时完成交易的风险。然而，在许多金融交易中，交易对手是未知的，通过使用结算公司来降低交易对手的风险。

交易对手类型

交易对手可以用几种方式分类。对给定环境下的潜在交易对手有一个了解，可以根据你的存在/订单/交易和其他类似风格的交易者，洞察市场可能会如何行动。这里只是几个主要的例子：

• 散户：指普通个人投资者或其他非专业交易员。他们可能通过电子交易这样的在线经纪人或查尔斯施瓦布这样的语音经纪人进行交易。通常，零售交易者被视为理想的交易对手，因为他们被认为不太了解情况，拥有不太成熟的交易工具，并且愿意出价买入，出价卖出。
• 做市商 (这些参与者的主要职能是向市场提供流动性，但他们也试图从市场中获利。它们有着巨大的市场影响力，而且往往是账面上可见的出价和出价的一大部分。利润是通过提供流动资金和募集资金获得的 ECN回报，以及在情况要求盈利时转移市场以获取资本收益可能是可以捕获的。
• 流动**易者：他们是非做市商，通常收费很低，通过增加流动性和获取ECN信用来获取每日利润。与做市商一样，他们也可能通过在市场上填补空缺来获得资本收益 投标 (报价），然后以内部价格或当前市场价格以外的价格在报价（出价）上发布订单。这些交易员可能仍有市场影响力，但不如做市商。
• 技术交易员：几乎在任何市场，都会有交易员根据图表水平进行交易，无论是从市场指标、支撑和阻力、趋势线还是图表模式。这些交易者在进入某个头寸前会观察到某些情况的出现；通过这种方式，他们很可能可以更准确地定义特定交易的风险和回报。在通常所知的技术水平上，流动**易者和DMM可能成为技术交易者。尽管并非总是以预期的方式——DMM可能会错误地触发技术水平，因为知道大量交易员将受到影响，从而大量抛售股票(在我们的 初学者的技术分析策略。）
• 动量交易者：有不同类型的 动量 交易员。一些人会在一只动量股上呆上好几天（即使他们只在盘中交易），而另一些人则会筛选“移动中的股票”，不断试图捕捉新闻事件、成交量或价格飙升期间股票的快速剧烈变动。这些交易者通常在市场走势出现放缓迹象时退出(他说，这种战略需要有控制的决策，需要不断完善进入和退出技术 有纪律的动量交易。）
• 套利者：利用多种资产、市场和统计工具，这些交易者试图利用市场或跨市场的低效率。这些交易者可能是小交易者，也可能是大交易者，尽管某些类型的套利交易需要大量的购买力才能充分利用低效率。其他类型的“套利”可能对较小的交易者有用，例如在处理高度相关的工具和短期偏离相关阈值的情况下。

金融交易对手

在从零售商店购买商品的情况下，买方和零售商是交易的对方。就金融市场而言，债券卖方和债券买方是交易对手。

在某些情况下，随着交易的进行，可能存在多个交易对手。为了完成一项交易而进行的每一次资金、货物或服务交换都可以看作是一系列的交易对手。例如，如果一个买家在网上购买了一个零售产品，然后将其运到家中，那么买家和零售商是交易对手，买家和送货服务也是交易对手。

在一般意义上，任何时候一方提供资金或有价值的物品，以换取第二方的东西，交易对手就存在。交易对手反映了交易的两面性。

对手风险

在与交易对手的交易中，存在一种固有的风险，即其中一人或实体将无法履行其义务。这对于场外交易尤其如此。这方面的例子包括卖方在处理付款后不提供货物或服务的风险，或买方在先提供货物的情况下不支付债务的风险。它还可能包括一方在交易发生前但在达成初始协议后退出交易的风险。

对于结构性市场，如股票或期货市场，结算所和交易所可降低金融对手风险。当你买股票时，你不需要担心交易另一方的财务可行性。票据交换所或交易所作为交易对手，为你购买的股票或你期望从**中获得的资金提供担保。

2008年全球金融危机爆发后，交易对手风险变得更加明显。美国国际集团（AIG）利用其AAA信用评级，将信用违约掉期（CDS）**（写入）给希望获得违约保护的交易对手（在许多情况下，是CDO部分）。当AIG无法提供额外的担保品，面对日益恶化的参考义务，被要求向交易对手提供资金时，美国**对其进行了纾困。

有关此主题风险的更多信息，请参阅我们对合作伙伴风险的介绍。