A 远期合同是一种定制的合同协议，其中两个私人当事人同意在未来以约定的特定价格和时间相互交易特定资产。远期合约私下交易非处方药，而不是在交易所。

A 期货合约-通常称为期货-期货合约的标准化版本，在网上公开交易期货交易所. 与远期合约一样，期货合约也包括约定的价格和未来买卖资产的时间——通常是股票、债券或商品，如黄金。

The main differentiating feature between futures and forward contracts — that futures are publicly traded on an exchange while forwards are privately traded — results in several operational differences between them. This comparison examines differences like counterparty risk, daily centralized clearing and 按市值计价价格透明度和效率。

对比图

交易程序

在远期合约中，买方和卖方是私人当事人，他们通过谈判达成一项合约，该合约要求他们在未来某一天以特定价格交易标的资产。由于这是一个私人合同，它不是在交易所交易，而是在场外交易。在合同到期日之前，不得转让现金或资产。远期合约通常有明确的“赢家”和“输家”，因为一方在合约到期时获利，而另一方则承受损失。例如，如果标的资产的市场价格高于远期合同中约定的价格，则卖方将蒙受损失。合同可以通过交付标的资产或现金结算来履行，金额等于市场价格与合同规定价格之间的差额，即合同规定的远期利率与到期日市场利率之间的差额。对于一个介绍转发合同，看这个视频从汗学院。

远期合约是由双方当事人订立的定制化合约，而期货合约则是在证券交易所**的远期合约的标准化版本。标准化的条款包括价格、日期、数量、交易程序和交货地点（或现金结算条款）。只有标准化并在交易所上市的资产期货才能交易。例如，拥有玉米作物的农民可能希望锁定一个好的市场价格来**收获的玉米，而生产爆米花的公司可能希望锁定一个好的市场价格来购买玉米。在期货交易所，有针对这种情况的标准合约——比如说，一份标准合约的条款是“1000公斤玉米，每公斤0.30美元，于2015年10月31日交割。”这里甚至有基于某些股票指数表现的期货，比如标普指数；第500页。关于未来的介绍，请观看以下视频，同样来自汗学院：

投资者通过在交易所拥有席位的经纪公司（如E*trade）在交易所进行期货交易。这些经纪公司负责履行合同。

平仓

为了在期货交易中平仓，买方或卖方进行了第二次交易，该交易的仓位与其原始交易的仓位相反。换言之，卖方转为买入平仓，买方转为卖出。对于远期合约，有两种方法可以平仓——要么将合约卖给第三方，要么与对方签订新的远期合约。

将合约标准化并在交易所进行交易为期货合约提供了一些有价值的好处，如下所述。

风险

远期合约面临交易对手风险，即交易另一方违约的风险。例如，美国国际集团在2008年金融危机期间的破产使许多其他金融机构面临交易对手风险，因为它们与美国国际集团有合同（称为信用违约掉期）。

期货交易所的清算所为交易提供担保，从而消除了期货合约中的交易对手风险。当然，票据交换所本身也有违约的风险，但交易机制使得这种风险非常低。期货交易者被要求将资金——通常是合同价值的10%到20%——存入在交易所代表他们的经纪公司的保证金账户，以弥补他们的风险敞口。票据交换所在期货交易的双方都有头寸；期货每天都按市价计价，经纪人要确保保证金账户中有足够的资产供交易员补仓。

追加保证金通知

期货和远期也会带来市场风险，这取决于其标的资产。然而，期货投资者更容易受到标的资产价格波动的影响。由于期货每天按市价计价，投资者要对每天发生的损失负责。如果资产价格波动太大，投资者保证金账户中的资金低于最低保证金要求，他们的经纪人就会发出追加保证金通知。这就要求投资者要么在保证金账户中存入更多资金作为进一步亏损的抵押品，要么被迫在亏损时平仓。如果在投资者被迫平仓后，标的资产向相反方向波动，他们就失去了潜在收益。

对于远期合约，在到期日之前不交换现金。所以在这种情况下，远期合约的持有人最终还是会领先。

价格

期货合约的价格在每天结束时重置为零，因为交易员通过保证金账户交换每日损益（基于标的资产的价格）。相反，远期合约在到期日前开始变得越来越有价值，而到期日是合约双方获利或亏损的唯一时间。

因此，在任何一个交易日，期货合约的价格都将不同于到期日和执行价相同的远期合约。以下视频解释了期货和远期合约之间的价格差异：

流动性和价格透明度

在交易所买卖期货很容易。在非标准远期合约交易中，很难找到场外交易对手。交易所的交易量高于场外衍生品，因此期货合约的流动性更高。

期货交易所也提供价格透明度；远期合约的价格只有交易方知道。

规则

期货由中央监管机构监管，比如美国的CFTC。另一方面，远期合约受适用的合同法管辖。

卷

大部分期货交易发生在北美和亚洲，涉及个人股票。

参考文献

• 期货合约定义及投资实例解答
• 期货价格不同于期货价格——YouTube上的仿生海龟
• 未来是什么YouTube上的MoneyWeek投资教程
• 维基百科：远期合约
• 维基百科：期货合约
• 远期和期货合约-麻省理工学院金融理论网站YouTube