寻求收入或资本保值的个人投资者通常会考虑在其投资组合中增加债券。不幸的是，大多数投资者没有意识到债务工具投资所带来的潜在风险。

在本文中，我们将看一看固定收益投资者犯下的7个常见错误和忽视的问题。

关键要点

• 债券和其他固定收益投资通常被描绘成比股票更保守、风险更低的投资。
• 尽管如此，投资者在进行债券市场交易时可能会犯代价高昂的错误，这是很容易避免的。
• 在这里，我们讨论了7个常见的陷阱，从忽视利率变化到未能对债券发行人进行尽职调查。

债券基础

债务工具包括固定和可变债券、债券、票据、存款证和票据。这些产品被**和公司用来筹集资金，为活动和项目提供资金。债务证券可以有多种形式。有些基金可以提供高回报率，但持有人也必须承担更高的风险。

发行债券的人被称为发行人，购买债券的投资者就是债券持有人。债券持有人作为贷款人，将收到贷款利息支付。证券的卖方承诺在未来的到期日偿还贷款人。

债务证券的其他重要特征包括：

• 票面利率：债券的利率。
• 到期日：证券将被赎回的日期。
• 买入期权条款：公司可能在以后回购债务的期权大纲。
• 呼叫信息：这一点尤其重要，因为与此功能相关的陷阱很多。例如，假设购买债券后利率急剧下降。好消息是你持有的股票价格会上涨；坏消息是，发行债券的公司现在可能能够进入市场，发行另一种债券，以较低的利率筹集资金，然后用收益回购或赎回你的债券。通常情况下，公司会给你一点溢价，让你在到期前把票据卖回去。但这会让你怎么办？债券到期后，你的收益可能会欠下一大笔税款，你可能会被迫将收到的资金按现行市场利率进行再投资，而现行市场利率可能自你最初投资以来已经有所下降。

1.忽略利率变动

利率和债券价格呈反比关系。随着利率上升，债券价格下降，反之亦然。这意味着，在债券到期日赎回之前的一段时间内，随着利率的波动，发行价格会有很大的变化。许多投资者没有意识到这一点。

有没有办法防止这种价格波动？

答案是否定的，波动是不可避免的。因此，固定收益投资者无论持有的债券期限长短，都应做好准备，在实际赎回日之前保持头寸。如果你必须在债券到期前**，如果利率对你不利，你可能会以亏本告终。

（欲了解更多信息，请参阅投资债券的风险是什么？）

2.未注明索赔情况

并非所有的债券都是平等的。有高级票据，通常由抵押品（如设备）作为担保，在破产和清算的情况下，这些抵押品被赋予对公司资产的第一债权。还有次级债券，在债权优先权方面仍然排在普通股之前，但低于优先债务持有人。了解你持有哪种类型的债务是很重要的，特别是如果你购买的债券是以任何方式投机的。

在破产的情况下，债券投资者对一家公司的资产拥有第一求偿权。换言之，至少从理论上讲，如果基础公司倒闭，他们有更好的机会变得完整。

要确定您持有哪种类型的债券，请检查证书（如果可能）。它可能会在文件上写上“高级债券”字样，或者以其他方式表明债券的状态。或者，向您****的经纪人应该能够提供该信息。如果债券是首次发行，投资者可以查看相关公司的财务文件，如10-K或招股说明书。

3.假设一家公司是健全的

仅仅因为你拥有一只债券或者因为它在投资界受到高度重视，并不保证你会获得股息支付，或者你会看到债券被赎回。在许多方面，投资者似乎认为这一过程是理所当然的。

但是，投资者不应假设投资是合理的，而应审查公司的财务状况，寻找任何原因使其无法履行其义务。

他们应该仔细查看损益表，然后取年度净收入数字，加回税金、折旧和任何其他非现金费用。这将有助于你确定这个数字超过年度偿债数字的多少倍。理想情况下，保险范围至少应为两倍，这样公司才有能力偿还债务。

（要了解如何阅读和分解财务报表，请参阅您需要了解的财务报表。）

4.误判市场认知

如上所述，债券价格可以而且确实会波动。波动的最大来源之一是市场对发行和发行人的看法。如果其他投资者不喜欢发行，或者认为公司无法履行其义务，或者如果发行人的声誉受到打击，债券的价格将下跌。如果华尔街对发行人或债券持赞成态度，则情况恰恰相反。

对于债券投资者来说，一个很好的建议就是看看发行人的普通股，看看人们是如何看待它的。如果它不受欢迎，或者在公共领域对股票进行了不利的研究，它很可能会溢出，并反映在债券的价格上。

5.未核对历史

对于投资者来说，重要的一点是查阅旧的年度报告，并回顾一家公司过去的业绩，以确定它是否有报告一致盈利的历史。核实该公司过去已支付所有利息、税款和养老金计划债务。

具体而言，潜在投资者应阅读公司的管理层讨论和分析（MD&amp；C）；A） 有关此信息的部分。此外，阅读委托书，它也将产生任何问题或公司过去无力付款的线索。它还可能表明未来可能对公司履行义务或偿还债务的能力产生不利影响的风险。

这个家庭作业的目的是获得某种程度的舒适感，你所持有的债券不是某种类型的实验。换言之，检查该公司是否已偿还其过去的债务，并根据其过去和预期的未来收益，很可能在未来这样做。

（要了解有关管理的更多信息，请参阅“评估公司管理层”和“严厉打击管理层吹捧”。）

6.忽视通胀趋势

当债券投资者听到有关通胀趋势的报告时，他们需要引起注意。通货膨胀可以很容易地蚕食固定收益投资者未来的购买力。

例如，如果通货膨胀以每年4%的速度增长，这就意味着每年要保持同样的购买力，就需要增加4%的回报。这一点很重要，尤其是对于那些以通胀率或低于通胀率购买债券的投资者来说，因为他们实际上是在保证自己在购买债券时会亏损。

当然，这并不是说投资者不应该从高评级公司购买低收益债券。但投资者应该明白，为了抵御通胀，他们必须从普通股或高收益债券等投资组合的其他投资中获得更高的回报率。

（要继续阅读有关通货膨胀的文章，请参阅通货膨胀和GDP的重要性。）

7.未检查流动性

金融出版物、市场数据/报价服务、经纪商和公司网站可能会提供有关您所持债券流动性的信息。更具体地说，其中一个来源可能会提供有关债券每日交易量的信息。

这一点很重要，因为债券持有人需要知道，如果他们想处置自己的头寸，充足的流动性将确保市场上会有买家愿意承担。一般来说，大型融资良好公司的股票和债券往往比小型公司的流动性更强。原因很简单——大公司被认为有更大的偿还能力。

是否有建议的一定水平的流动性？不会。但如果该期债券每天交易量很大，而且被大型经纪公司报价，而且价差相当小，那么它可能是合适的。

底线

一般来说，债券比股票风险小，也更保守。但是，与人们普遍认为的相反，固定收益投资涉及大量的研究和分析。那些不做家庭作业的人有遭受低回报或负回报的风险。