什么是前瞻性(forward looking)？

术语“前瞻性”是一个商业术语，用于识别对未来商业状况的预测，通常是对上市公司的预测。这个词对股东很有用，他们总是询问公司管理层他们相信未来会发生什么，这样他们就可以相应地买卖股票。

虽然没有人能够绝对肯定地预测未来，但管理层往往最有能力谈论公司未来几个季度的计划，而且他们往往最善于分析未来走势如何与当前趋势相吻合。

有些公司按季度提供指导；另一种是逐年计算，前一种模型更可能产生更准确的数据。

理解前瞻性

许多公司在发布前瞻性声明时会发布免责声明。尽管美国证券交易委员会（SEC）对某些声明基本上是投机性的理解是含蓄的，但它要求上市公司在面向投资者的所有公开管理材料中都包含这一免责声明。

这一要求强调，股东一般不得对被证明不准确的前瞻性陈述对公司管理层采取法律行动。

前瞻性声明免责声明示例

有关前瞻性声明的免责声明示例，请参见通用电气（GE）网站的投资者关系部分。总之，他们的免责声明指出，所有GE公共通信和SEC文件可能包含有关公司未来收入、有机增长、现金流、现金转换、养老金供款和每股收益的“前瞻性陈述”，所有这些最终都可能无法实现。

管理层也可能会对新法规和美国税制改革发表意见，这同样应该持保留态度。所有这些主张以及前瞻性声明中的更多声明可能都不会实现，但它们有助于提供一个窗口，了解管理层如何看待商业环境、公司在这种环境中的状况以及公司未来发展和变革的目标。

关键要点

• “前瞻性”是一个商业术语，用于识别上市公司对未来商业状况、重组、盈利预测和其他公司基本信息的预测。
• 前瞻性陈述对股东特别有用，他们利用这些信息买卖公司的头寸。
• 为了减少对他们的诉讼，公司会自动在所有面向外部的投资者关系材料上加入法律免责声明，声称其中所包含的前瞻性陈述仅仅是推测性的。

私人证券诉讼改革法案

在美国，1995年的私人证券诉讼改革法案（PSLRA）对欺诈性索赔规定了某些安全港条款，这些条款涉及前瞻性陈述。最初通过PSLRA是为了遏制轻浮或毫无根据的证券诉讼，PSLRA要求原告出示他们声称被告所做的具体欺诈性陈述。

具体而言，美国最高**描述了原告根据PSLRA必须证明的几个要素，例如：

• 被告作出重大失实陈述或遗漏
• 上述失实陈述与证券的买卖直接相关
• 损失因果关系证明，指交易导致资产损失