什么是远期外汇合约(a forward exchange contract (fec))？

远期外汇合约（FEC）是一种特殊类型的场外（OTC）外汇交易，目的是交换外汇市场上不经常交易的货币。这些可能包括次要货币以及冻结或其他不可兑换的货币。涉及这种冻结货币的外汇券被称为不可交割远期合约（NDF）。

广义上讲，远期合约是指双方在未来某一特定时间交换一对货币的合约协议。这些交易通常发生在现货合约结算日之后，用于保护买方免受货币价格波动的影响。

关键要点

• 远期外汇合约（FEC）是指交易双方为达成货币交易而达成的协议，通常涉及外汇市场上不易获得的货币对。
• 外汇券以可定制的条款和条件在场外交易，很多时候都参考了非流动性、冻结或不可兑换的货币。
• 外汇券被用作对冲风险的工具，因为当外汇交易无法进行时，外汇券可以保护交易双方不受货币未来即期汇率意外或不利变动的影响。

了解远期外汇合约（FEC）

远期外汇合约（FEC）不在交易所交易，标准金额的货币也不在这些协议中交易。但是，除非双方同意，否则不能取消。

合同当事人一般有兴趣对冲外汇头寸或采取投机性头寸。所有外汇合约均列明货币对、名义金额、结算日期及交货率，并规定以固定日期的现行即期汇率成交。

因此，合同的汇率是固定的，并为将来某一特定日期作出规定，使有关各方能够更好地为将来的财务项目作出预算，并事先确切地知道他们在未来某一特定日期的交易收入或费用。外汇储备证券的性质保护了双方不受货币未来即期汇率意外或不利变动的影响。

大多数国家的远期汇率

一般来说，大多数货币对的远期汇率可在未来12个月内获得。有四对货币被称为“主要货币对”，分别是美元和欧元；美元和日元；美元和英镑；还有美元和瑞士法郎。对于这四对货币，可以得到长达10年的汇率。

许多供应商也提供短至几天的合同时间。尽管合同可以定制，但除非将最低合同金额设定为30000美元，否则大多数实体将看不到FEC的全部好处。

特别注意事项

最大的远期外汇市场是人民币、印度卢比、韩元、新台币、巴西雷亚尔和俄罗斯卢布。与此同时，最大的场外交易市场在伦敦发生，活跃市场也在纽约、新加坡和香港。一些国家，包括韩国，除了活跃的NDF市场外，还有有限但受限的在岸远期市场。

外汇交易的最大部分是对美元进行的。还有一些活跃的市场使用欧元（EUR）、日元（JPY）以及英镑（GBP）和瑞士法郎（CHF）。

远期外汇计算及实例

合同的远期汇率可以用四个变量来计算：

• S=货币对的当前即期汇率
• r（d）=本币利率
• r（f）=外币利率
• t=合同时间（天）

远期汇率的计算公式为：

Forward rate = S x (1 + r(d) x (t / 360)) / (1 + r(f) x (t / 360))

例如，假设美元（USD）和加元（CAD）即期汇率为1.3122。美国三个月利率为0.75%，加拿大三个月利率为0.25%。在这种情况下，三个月的美元/加元外汇兑换率计算如下：

Three-month forward rate = 1.3122 x (1 + 0.75% * (90 / 360)) / (1 + 0.25% * (90 / 360)) = 1.3122 x (1.0019 / 1.0006) = 1.3138