许多投资者将投资固定收益市场视为一种保存资本的方式。具有讽刺意味的是，在债券上有各种各样的亏损方式，有些是众所周知的，有些则不是那么多。

在这里，我们试图调查造成损失的主要原因，包括字面上的和实际回报方面的，这样你就可以学会避免潜在的问题，更好地为不可避免的问题做好准备。

关键要点

• 债券经常被吹捧为风险比股票低——在很大程度上，它们是——但这并不意味着持有债券就不能赔钱。
• 当利率上升、发行人遭遇负面信用事件或市场流动性枯竭时，债券价格会下降。
• 通货膨胀也会侵蚀债券的回报，以及税收或监管改革。
• 债券共同基金有助于投资组合的多样化，但也会带来自身的风险、成本和担忧。

1.交易损失

作为交易者买卖债券很容易赔钱。以下是玩固定收益证券会导致现金流失的主要方式。

利率变动

所有债券交易员都知道，当利率上升时，债券价格就会下降。如果你没有有效地阅读速率气候，你会受伤的。这可能是市场上最大的交易损失来源。

信用降级

几个糟糕的季度或一个惩罚性的一次**件都可能迫使评级机构考虑降低借款人的信用等级。如果发行人的信用评级有一个缺口，其债券将遭受重大打击。

重组/公司活动

当公司被兼并或收购时，他们的整个资本结构会在一夜之间发生变化。公司结构的变化可能会让债券持有人面临各种各样的问题，从债券价值的急剧损失到他们投资上的巨额亏损。注意以下因素：

围绕重组的一些问题可能包括：

• • 这些公司的财务状况如何
  • 前债券的招股说明书规定了什么
  • 新的协议授权是什么

流动性相关损失（广泛的交易价差）

在很大程度上，固定收益产品在场外交易（OTC），这意味着在某些问题上并不总是有很多可见性。您将无法访问所有相关的定价信息，特别是有关非常重要的买卖价差的信息。如果价差特别大，你可能会遇到麻烦。

例如，当ABC公司债券的买卖价差为88-96美元时，你可以以96美元的价格购买该公司的债券，然后在债券升值一个月后，当该公司债券的买卖价差为95-103美元时，你可以将其**，但你可以以95美元的价格**，或者比你最初的购买价格低一美元。在这种情况下，这种广泛的价差表明，你的交易总体上是正确的，但你输了，因为它是一个相对缺乏流动性的市场。

2.通货膨胀

你下一个赔钱的机会来自通货膨胀。简单地说，如果你的固定收益投资组合年收益率为5%，而通货膨胀率为6%，你就是在赔钱。就这么简单。

对于加拿大投资者来说，被称为“实际回报债券”的财政部通胀保护证券（TIPS）应该是解决通胀问题的答案。不幸的是，在这些投资上，仍然有几种不同的方式会赔钱。

通货紧缩

这不是每天都会发生的事，但肯定是有可能的。由于计算小费价值的方式，长期的通货紧缩可能会使你在到期时获得比最初投资更少的现金回报。你的购买力可能是完好无损的，但你会以低于正常债券的价格出现。

消费物价指数

消费者物价指数（CPI）计算方法的改变也可能带来损失。再说一次，这不是每天都会发生的事情，但它已经完成了，新的计算方**在定期测试和推广，以减少小费的价值。

税收

最后，对债券的收益率和资本增值（与CPI挂钩）部分征收小费。很有可能，一轮又一轮的高通胀会引发大量的税单，使债券的实际收益率低于通胀率。因此，避税账户最适合持有这些工具。

3.债券基金

债券基金有两种不同的亏损方式。

赎回

如果基金有大量赎回要求（在受欢迎的基金经理离职、涉嫌**等情况下），管理层可能会被迫抛售大量持股，以支付投资者。如果这些问题缺乏流动性，基金和投资者都会意识到损失。在某些情况下，赎回费用也可能大大增加损失。

资产管理不善

基金亏损更常见的原因是基金经理过于激进地追逐低质量债券的收益率，而这些债券随后就会违约。此外，积极管理的基金往往收取更高的费用，并产生更多的应税事项。

4.外国债券

这里有四种令人兴奋的方法可以让你在投资外国债券时失去辛苦赚来的收入。

外汇管制

你的外国债券发行国决定实行外汇管制，**限制购买和/或**货币。没有钱可以离开这个国家。

汇率波动

你们的债券发行国和你们自己的国家之间的汇率正在恶化。你很快就会损失（很多）钱。那个外国利率的上升也是如此。债券法则是普遍的：债券的价格会随着利率的上升而下降。

涉外征税

一些友好的外国债券发行国没有如此友好的税收制度。一旦当地（外国）税务员咬了你一口，你可能会得到更少的钱。如果你的收益率低于通货膨胀率，那么你又输了。

国有化

如果你在遥远的土地上寻找收益，很可能你会遇到**可以通过法令合法接管企业的国家。当这种情况发生时，你将亲身体验评级机构和市场对国有化的感受（提示：他们感觉不好）。假设**没有立即宣布公司债券的义务无效。

5.抵押担保证券

抵押贷款支持证券（MBS）由johnq。户主。当他遇到个人财务问题，或当他的房子价值大幅贬值时，他可能会拖欠抵押贷款。如果有足够多的邻居加入他的行列，你的住房抵押贷款证券将失去大量的价值和可能大量的流动性。当你最终决定卖掉它时，如果你能卖掉它，你就会赔钱。

这就是2008-09年次贷危机中发生的事情，价值数十亿美元，我们都知道这导致了什么。

6.市政债券

以下是市政债券（也称为“市政债券”）的三种损失方式

减税

是的，没错。市政债券的价值通常是免征联邦税，通常也免征州和地方税。只要这些税收很高，购买市政债券就有好处。但当税率下降时，持有市政债券的价值及其价格也会下降。

不断变化的法规

为了保持其免税地位，市政债券等证券也必须遵守严格的法律要求。但法律经常变化，市政债券发行人的地位也在变化。如果发生这种情况，你的市政债券将被重新定价，以应对类似的高收益（和低价格）问题。

例如，市政当局有时（尽管不经常）在机构认定最近的预算包含不谨慎的支出或投资组合遭受重大损失后，其信用评级被下调。如果为债券投保的公司失去AAA评级，评级也可能被下调。

私人发行人

最后，要提防那些以所在市**名义发行市政债券的私营公司或组织（例如，一家航空公司**市政债券以建造新的航站楼）。尽管这些债券获得了AAA市政评级，但担保人是私人公司，如果这些公司发生违约，债券就会破产。

7.存单

诚然，它们与债券完全相同，但由于它们在投资组合中通常具有相同的收益目的，因此我们将它们包括在内。提前（在允许的情况下）兑现存款单（CD）可能会导致罚款。当这笔罚金抵减应计利息和通货膨胀时，很有可能你会赔钱。

底线

债券和其他固定收益投资会赔钱吗？是的，的确如此——在债券市场上亏损的方式远比人们想象的要多得多。好消息是，如果你知道最常见的损失原因，你可以避免它们，你将能够更好地避免这些财务灾难发生之前。