許多投資者將投資固定收益市場視為一種儲存資本的方式。具有諷刺意味的是，在債券上有各種各樣的虧損方式，有些是眾所周知的，有些則不是那麼多。

在這裡，我們試圖調查造成損失的主要原因，包括字面上的和實際回報方面的，這樣你就可以學會避免潛在的問題，更好地為不可避免的問題做好準備。

關鍵要點

• 債券經常被吹捧為風險比股票低——在很大程度上，它們是——但這並不意味著持有債券就不能賠錢。
• 當利率上升、發行人遭遇負面信用事件或市場流動性枯竭時，債券價格會下降。
• 通貨膨脹也會侵蝕債券的回報，以及稅收或監管改革。
• 債券共同基金有助於投資組合的多樣化，但也會帶來自身的風險、成本和擔憂。

1.交易損失

作為交易者買賣債券很容易賠錢。以下是玩固定收益證券會導致現金流失的主要方式。

利率變動

所有債券交易員都知道，當利率上升時，債券價格就會下降。如果你沒有有效地閱讀速率氣候，你會受傷的。這可能是市場上最大的交易損失來源。

信用降級

幾個糟糕的季度或一個懲罰性的一次**件都可能迫使評級機構考慮降低借款人的信用等級。如果發行人的信用評級有一個缺口，其債券將遭受重大打擊。

重組/公司活動

當公司被兼併或收購時，他們的整個資本結構會在一夜之間發生變化。公司結構的變化可能會讓債券持有人面臨各種各樣的問題，從債券價值的急劇損失到他們投資上的巨額虧損。註意以下因素：

圍繞重組的一些問題可能包括：

• • 這些公司的財務狀況如何
  • 前債券的招股說明書規定了什麼
  • 新的協議授權是什麼

流動性相關損失（廣泛的交易價差）

在很大程度上，固定收益產品在場外交易（OTC），這意味著在某些問題上並不總是有很多可見性。您將無法訪問所有相關的定價資訊，特別是有關非常重要的買賣價差的資訊。如果價差特別大，你可能會遇到麻煩。

例如，當ABC公司債券的買賣價差為88-96美元時，你可以以96美元的價格購買該公司的債券，然後在債券升值一個月後，當該公司債券的買賣價差為95-103美元時，你可以將其**，但你可以以95美元的價格**，或者比你最初的購買價格低一美元。在這種情況下，這種廣泛的價差表明，你的交易總體上是正確的，但你輸了，因為它是一個相對缺乏流動性的市場。

2.通貨膨脹

你下一個賠錢的機會來自通貨膨脹。簡單地說，如果你的固定收益投資組合年收益率為5%，而通貨膨脹率為6%，你就是在賠錢。就這麼簡單。

對於加拿大投資者來說，被稱為“實際回報債券”的財政部通脹保護證券（TIPS）應該是解決通脹問題的答案。不幸的是，在這些投資上，仍然有幾種不同的方式會賠錢。

通貨緊縮

這不是每天都會發生的事，但肯定是有可能的。由於計算小費價值的方式，長期的通貨緊縮可能會使你在到期時獲得比最初投資更少的現金回報。你的購買力可能是完好無損的，但你會以低於正常債券的價格出現。

消費物價指數

消費者物價指數（CPI）計算方法的改變也可能帶來損失。再說一次，這不是每天都會發生的事情，但它已經完成了，新的計算方**在定期測試和推廣，以減少小費的價值。

稅收

最後，對債券的收益率和資本增值（與CPI掛鉤）部分徵收小費。很有可能，一輪又一輪的高通脹會引發大量的稅單，使債券的實際收益率低於通脹率。因此，避稅賬戶最適合持有這些工具。

3.債券基金

債券基金有兩種不同的虧損方式。

贖回

如果基金有大量贖回要求（在受歡迎的基金經理離職、涉嫌**等情況下），管理層可能會被迫拋售大量持股，以支付投資者。如果這些問題缺乏流動性，基金和投資者都會意識到損失。在某些情況下，贖回費用也可能大大增加損失。

資產管理不善

基金虧損更常見的原因是基金經理過於激進地追逐低質量債券的收益率，而這些債券隨後就會違約。此外，積極管理的基金往往收取更高的費用，並產生更多的應稅事項。

4.外國債券

這裡有四種令人興奮的方法可以讓你在投資外國債券時失去辛苦賺來的收入。

外匯管制

你的外國債券發行國決定實行外匯管制，**限制購買和/或**貨幣。沒有錢可以離開這個國家。

匯率波動

你們的債券發行國和你們自己的國家之間的匯率正在惡化。你很快就會損失（很多）錢。那個外國利率的上升也是如此。債券法則是普遍的：債券的價格會隨著利率的上升而下降。

涉外徵稅

一些友好的外國債券發行國沒有如此友好的稅收制度。一旦當地（外國）稅務員咬了你一口，你可能會得到更少的錢。如果你的收益率低於通貨膨脹率，那麼你又輸了。

國有化

如果你在遙遠的土地上尋找收益，很可能你會遇到**可以透過法令合法接管企業的國家。當這種情況發生時，你將親身體驗評級機構和市場對國有化的感受（提示：他們感覺不好）。假設**沒有立即宣佈公司債券的義務無效。

5.抵押擔保證券

抵押貸款支援證券（MBS）由johnq。戶主。當他遇到個人財務問題，或當他的房子價值大幅貶值時，他可能會拖欠抵押貸款。如果有足夠多的鄰居加入他的行列，你的住房抵押貸款證券將失去大量的價值和可能大量的流動性。當你最終決定賣掉它時，如果你能賣掉它，你就會賠錢。

這就是2008-09年次貸危機中發生的事情，價值數十億美元，我們都知道這導致了什麼。

6.市政債券

以下是市政債券（也稱為“市政債券”）的三種損失方式

減稅

是的，沒錯。市政債券的價值通常是免徵聯邦稅，通常也免徵州和地方稅。只要這些稅收很高，購買市政債券就有好處。但當稅率下降時，持有市政債券的價值及其價格也會下降。

不斷變化的法規

為了保持其免稅地位，市政債券等證券也必須遵守嚴格的法律要求。但法律經常變化，市政債券發行人的地位也在變化。如果發生這種情況，你的市政債券將被重新定價，以應對類似的高收益（和低價格）問題。

例如，市政當局有時（儘管不經常）在機構認定最近的預算包含不謹慎的支出或投資組合遭受重大損失後，其信用評級被下調。如果為債券投保的公司失去AAA評級，評級也可能被下調。

私人發行人

最後，要提防那些以所在市**名義發行市政債券的私營公司或組織（例如，一家航空公司**市政債券以建造新的航站樓）。儘管這些債券獲得了AAA市政評級，但擔保人是私人公司，如果這些公司發生違約，債券就會破產。

7.存單

誠然，它們與債券完全相同，但由於它們在投資組閤中通常具有相同的收益目的，因此我們將它們包括在內。提前（在允許的情況下）兌現存款單（CD）可能會導致罰款。當這筆罰金抵減應計利息和通貨膨脹時，很有可能你會賠錢。

底線

債券和其他固定收益投資會賠錢嗎？是的，的確如此——在債券市場上虧損的方式遠比人們想象的要多得多。好訊息是，如果你知道最常見的損失原因，你可以避免它們，你將能夠更好地避免這些財務災難發生之前。