（注：本基本面分析的作者是一位财务作家和投资组合经理。）

博通公司（Broadcom Inc.）最近以189亿美元收购了CA公司（CA），这让许多投资者大吃一惊，博通的股票也因此受到了惩罚。自6月11日以来，该公司的股价已经下跌了16%以上，令人遗憾的是，交易员们认为该公司的股价将进一步下跌，到8月中旬，可能还会从目前约208美元的价格下跌12%。

今年早些时候，Broadcom未能收购高通公司（Qualcomm Inc.）之后，Broadcom收购CA。考虑到芯片**商Broadcom和软件公司CA的业务不同，有关新政的报道让许多投资者措手不及。过去一年，博通的股票表现不佳，目前股价较标准普尔500指数下跌了15%以上；普500指数上涨了大约15%。

由YCharts提供的AVGO数据

看跌的赌注

期权交易员押注，博通股价的大幅下跌尚未结束，8月17日到期前还会有更多下跌。多头多空期权策略显示，博通股价可能在210美元的执行价基础上上涨或下跌近8%。但押注该股的数量将超过押注该股将增加约2比1的数量，约有3000份未平仓卖出合约。它将该股置于194美元至226美元的交易区间。未平仓看跌期权的数量以200美元的执行价计算，有近5000份未平仓合约，而这些合约的交易价格为4.50美元，该股需要下跌约7%才能实现这些期权的买家的盈亏平衡。

根据8月17日到期的185美元执行价，一些交易员押注该股进一步下跌，至近183.50美元，较当前价格下跌约12%。

增长放缓

Broadcom股票表现不佳之际，该公司2019财年的盈利增长正面临放缓。分析师预计，2019年的营收增长将从今年的17.6%以上放缓至仅3%。同时，2019年的盈利增长预计仅为3.5%。

按YCharts列出的AVGO年度每股收益估计数据

廉价的估价可能无济于事

一个积极因素是，该股在过去一年的最低一年期远期市盈率仅为10.2。但在最近的收购中，这种低估值可能无济于事，因为投资者试图理清CA将如何整合到博通现有业务中。

YCharts提供的平均市盈率（前1y）数据

目前，围绕博通的最新收购，问题似乎多于答案。在先卖后问的股市中，博通的股票可能会继续感受到更多的短期痛苦。至少一些交易员押注的是，这种情况会发生。

迈克尔·克莱默是莫特资本管理有限责任公司（Mott Capital Management LLC）的创始人，注册投资顾问，也是该公司积极管理的长期主题增长投资组合的经理。克莱默通常购买和持有股票的期限为3至5年。点击这里查看克莱默的个人简历和他的投资组合。所提供的资料仅作教育用途，并不拟就**或购买任何特定证券、投资或投资策略作出要约或招揽。投资涉及风险，除非另有说明，否则不提供担保。在实施本文讨论的任何策略之前，请务必首先咨询合格的财务顾问和/或税务专业人员。根据要求，顾问将提供过去12个月内提出的所有建议的清单。过去的表现并不代表未来的表现。