什么是融资紧缩(a financing squeeze)？

当潜在的借款人因为害怕贷款而难以获得资金时，就会出现融资紧缩。如果手头现金很少，经营性现金流不足，这往往会导致流动性危机。

如果可以获得信贷，也会出现融资紧缩，但价格对大多数潜在借款人来说是无法承受的，或者在极少数情况下，**干预人为地降低了资本成本，但银行仍保持较高的放贷标准。这使得大多数人很难获得资本。2007-2009年经济大衰退之前，美国许多人普遍感受到了严重的融资紧缩。

关键要点

• 当潜在的借款人因为害怕贷款而难以获得资金时，就会出现融资紧缩。
• 融资紧缩通常发生在贷款风险增加的情况下，这意味着市场环境使得许多借款人很可能违约。
• 当这种情况发生时，贷款市场趋于枯竭，因为**迫使银行在储备中持有更多的资金，以防止可能的银行倒闭。这使得可供银行放贷的资金减少。

融资紧缩如何运作

融资紧缩（也称为信贷紧缩）最常发生在贷款风险增加的情况下，这意味着市场环境使得许多借款人很可能违约。当这种情况发生时，贷款市场趋于枯竭，因为**迫使银行在储备中持有更多的资金，以防止可能的银行倒闭。这使得可供银行放贷的资金减少。许多国家面临的严重信贷紧缩是系统性风险的结果。

融资紧缩不仅限于大公司。这个词适用于小企业、个人甚至市政当局。在信贷紧缩时期和资产负债表疲弱的时候，上述四家银行都可能面临更大的融资紧缩。

融资挤兑也源于信用风险，或公司或个人面临的特殊情况。例如，一家大公司的营销总监丢了工作，不能很快找到另一份工作，也没有省下多少钱。如果没有贷款，也许是从一个家庭成员，她可能面临破产。

在另一个例子中，一家石油勘探和生产公司钻了一个干井，现在它预计这个井几乎没有回报。它用银行贷款支付了钻井项目，但手头没有足够的现金或现金流偿还银行。这使得这家能源公司很难获得另一笔贷款来开一口井，因为许多贷款机构现在都认为这家公司杠杆率过高。

融资紧缩的影响

与石油和勘探公司的情况一样，融资紧缩往往导致信用评级不佳，未来难以获得贷款。公司仍然可以获得贷款，但资金成本要高得多。这影响到未来的项目，提高了完成这些项目的总成本，使更多的项目失去吸引力。因此，融资紧缩可能会使原本资产净值为正的项目变成无利可图的风险投资。

当许多公司和个人由于市场状况而几乎同时面临融资紧缩时，这往往会导致经济衰退。