1988年，沃伦•巴菲特（warrenbuffett）购买了可口可乐（Coca-Cola）超过10亿美元的股份，当时这一数额相当于该公司6.2%的股份。此次收购使其成为当时巴菲特伯克希尔哈撒韦投资组合中最大的一个头寸。

它仍然是伯克希尔哈撒韦公司今天持有的最大股份之一。截至2021年3月底，该控股公司持有该公司9.2%的股份，价值超过220亿美元。

但是，是什么让伯克希尔哈撒韦（Berkshire-Hathaway）这把椅子在1987年股市崩盘后仍然摇摇欲坠的时候进行了收购呢？他为什么坚持这么久？

关键要点

• 可口可乐公司的股票受到了1987年股市崩盘的重创，还有其他许多公司。
• 巴菲特公司（Buffett&Co.）认定这是一家优秀的公司，具有巨大的价值，能够经受住竞争，并准备好复苏。
• 可口可乐的入股标志着巴菲特投资理念的重大转变。
• 如今，可口可乐是伯克希尔的第三大控股公司。

好股票因股市暴跌而下跌

1987年的股市崩盘为投资者创造了一些有吸引力的机会，因为所有的股票都被抛售了，几乎不考虑它们的基本面。

可口可乐就是一个例子。它曾经（现在）是饮料行业的主导公司。截至2021年，该公司在200个国家销售500个品牌的饮料，从Costa咖啡到维生素水。

用营销术语来说，可口可乐的标志性名字和全球影响力为其核心软饮料产品创造了一条“护城河”。一个成功的品牌建立了品牌知名度、经销商网络和零售关系，以保护其免受竞争对手的侵犯。

沃伦•巴菲特明白，不会有竞争对手出现，夺走可口可乐的市场份额。相反，多年来，该公司一直在稳步吸收潜在的竞争对手，并通过购买Ayataka绿茶和Dasani waters等产品，开拓新的发展趋势。

不断发展的投资理念

此次收购可口可乐表明，巴菲特的投资理念是从本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）演变而来的，专注于寻找价值超过市价的公司。

考虑到巴菲特投资组合规模的不断扩大，这种调整是必要的，这使得利用市场效率低下的优势变得更加困难。它的庞大规模也阻碍了任何主动管理的尝试，并减少了他认为对投资组合业绩有重大影响的机会数量。

值得注意的是，伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway Corp.）副董事长查理•芒格（Charlie Munger）的影响以及他的道德投资理念也起到了一定作用。

可口可乐（Coca-Cola）宣布，巴菲特的做法将从“高价收购坏公司”转变为“高价收购大公司”，到2020年底，巴菲特对可口可乐的持续投资回报率已达1550%，不包括股息。

可口可乐（Coca-Cola）是伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire-Hathaway）的第三大控股公司，距离首次加入该投资组合已有30多年。

巴菲特十大持股

沃伦·巴菲特今天仍然是可口可乐的投资者。伯克希尔哈撒韦股票投资组合根据2020年11月提交给美国证券交易委员会的文件，按股数排列的前十大股票如下：

1. 美国银行（BAC），10.1亿
2. 苹果（Apple），9.443亿
3. 可口可乐，4亿
4. 卡夫亨氏（KHC），3.256亿
5. 美国运通（AXP），1.516亿
6. 美国银行（USB）1.319亿
7. 富国银行（WFC），1.274亿
8. 通用汽车（GM），8000万
9. 纽约梅隆银行（BK），7240万
10. 天狼星XM（SIRI），5000万

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