没有股息的股票有很多种估价方法。虽然股息是直接支付给股东的唯一资金，但公司的收益通常会为股票带来资本收益。对于没有分红的股票，收益常常被用来评价公司。

一家盈利强劲的公司选择不派发股息，与一家支付不起股息的公司有很大区别。然而，即便是陷入困境的公司，通常也有其他可以估值的资产。

关键要点

• 没有股息的股票有很多种估价方法。
• 一家高收益、低价格的公司，无论分红多少，市盈率都会很低，这样的股票可能是个好买卖。
• 成长型投资者更喜欢关注盈利增长等指标。
• 一家公司的资产和负债可以相加得出账面价值，而股价低于账面价值的股票往往表现良好。
• 如果没有股息的股票市盈率低，盈利增长强劲，或者以低于账面价值的价格**，那么它们就可以成为优秀的投资。

市盈率

市盈率或市盈率是一种流行的衡量股票价值的指标，即使股票没有股息也能起作用。不管分红多少，高收益、低价格的公司市盈率都很低。价值投资者认为这类股票价值被低估。一家高收益、低价格的公司有可能将这些收益转化为股息，从而赋予公司价值。

盈利增长

成长型投资者更喜欢关注诸如年环比（YOY）盈利增长等指标。对这些投资者来说，收益去向比现在更重要。如果一家公司的盈利去年增长了60%，前年增长了50%，那就是该公司强大的标志。如果收益持续下降，高分红只是在公司停业时购买和持有公司股票的贿赂。

公司不派发股息也能赚钱。通常，年轻的和成长中的公司更喜欢将他们的收益再投资于他们的业务，而不是发放股息。这也可以为投资者创造税收优惠。股息通常符合较低的长期资本利得税率。然而，留存收益和价格升值并不要求投资者在**股票之前缴纳任何税款。

账面价值

账面价值提供了一种方法来评估那些没有盈利也没有分红的公司的股票。每家公司的资产负债表上都有资产和负债，这些资产和负债可以相加得出公司的账面价值。目前亏损且无法支付股息的公司可能会看到其股价跌破账面价值。至少，股价低于账面价值的股票是诱人的收购目标。

当股票价格跌破账面价值时，那些有着悠久成功历史的公司的股票往往是一笔不错的买卖。后来，它们经常恢复盈利，价格飙升，远远超过账面价值。沃伦•巴菲特在其职业生涯的大部分时间里都非常重视账面价值。然而，他开始怀疑它在晚年是否继续有用。

购买无股息股票的理由

过去，许多关联成长型公司因扩张支出接近或超过净收益而持有不派息股票。这已不再是当今现代市场的规则。其他公司已决定不支付股息的原则下，他们的再投资策略将通过股票价格升值导致更大的回报投资者。

因此，购买不派息股票的投资者更愿意看到这些公司将收益再投资于其他项目。他们希望这些内部投资能通过不断上涨的股价获得更高的回报。规模较小的公司更有可能采用这些策略。不过，一些大盘股也决定不分红，希望管理层能通过再投资给股东带来更大的回报。

不分红的公司也可以选择以净利润在公开市场回购股份的方式回购股份。

最后，还有账面价值。一家拥有大量资产的无利可图的公司，其定价可能低于账面价值。当历史悠久的著名公司跌破账面价值时，它们往往会出现惊人的反弹。