直觉告诉我们，共同基金的资产净值（NAV）（共同基金投资组合中所有资产的净值除以流通股数量）应该与其市场价格相同，但通常，封闭式共同基金（一种拥有固定数量的已发行股票且不能改变的基金）的市场价格将高于或低于其资产净值。

当这种情况发生时，基金的交易价格高于此价格，则称为溢价交易；相反，当基金低于这个价格时，它被称为折价交易。以下是这些基金进行溢价或折价交易的一些可能原因：

供给与需求

供需基本面将调整共同基金相对于其资产净值的交易价格。如果基金处于高需求低供给状态，市场价格通常会超过资产净值。如果需求少而供给多，市场价格通常会低于资产净值。

管理团队

资产净值和市场价格之间可能存在价格偏差的另一个原因是负责基金本身的管理团队。有时，如果基金经理受到高度重视，希望持有该基金的投资者将支付溢价。如果管理层不那么受重视，基金可能会折价交易。

期望

与股票类似，对共同基金表现良好的预期可能会影响市场价格高于或低于资产净值。预期在不久的将来表现良好的投资组合将要求资产净值溢价，而那些预期表现不佳的资产可能会折价**。

要了解更多信息，请阅读：封闭式共同基金简介。

顾问洞察

Jamie Ebersole，首席财务官®, CFA公司 Ebersole Financial, 马萨诸塞州韦尔斯利山

由于封闭式基金在公开交易所交易，因此基金份额的价格将由市场决定。因此，在任何时间点，价格都可能以高于或低于规定资产净值的价格进行交易。从长期来看，股价和资产净值应该趋于一致。

很多时候，封闭式基金的交易价格高于或低于资产净值，而这种差异并没有明显的原因存在。不过，通常情况下，差异将基于买方和卖方的观点以及他们对资产未来表现的预期。

例如，如果你在看一只长期市政债券基金，而投资者预期利率会下降到低于当前水平的水平，你可能会看到该基金溢价交易。