向公众发行股票通常是一种有效的融资方式，但有时一家公司可能希望在公开市场上流通的股票数量占主导地位。每家公司都有合法发行的授权数量的股票。

在这一数额中，包括公司高级管理人员和内部人员（限制性股票所有者）在内的投资者所拥有的股份总数称为流通股。只有公众可以购买和**的数字被称为浮动。

库存股（也称为库存股）是公司在自己的库存中持有的部分股份。它们可能来自公司回购前的部分流通股和流通股，也可能从未向公众发行过。

关键要点

• 库藏股是公司股票中由库藏部持有而不向公众开放的部分。
• 库存股可以来自公司回购前的流通股，也可以来自尚未向公众发行的股票。
• 持有库藏股没有任何好处，因为它们没有投票权或支付任何分配。
• 为一家公司持有库存股票的好处包括限制外部所有权，以及在未来需要筹集资本时向公众发行储备股票。

国库券怎么办？

当一家企业回购自己的股票时，这些股票就变成了“库存股”，并被注销。就其本身而言，国库券没有多少价值。这些股票没有投票权，也不支付任何分配。

然而，在某些情况下，组织可以从限制外部所有权中获益。重新获得股票也有助于提高股价，为投资者提供即时回报。

一家公司可以决定无限期持有库存股，向公众重新发行，甚至取消库存股。

授权、发行和流通股

为了更好地理解库存股，了解一些相关术语很重要。当一个企业刚成立时，它的章程将引用特定数量的授权股份。这是公司可以合法**给投资者的股票数量。

当该组织进行公开募股时，它通常会将少于完全授权数量的股票放在拍卖块上。这是因为该公司可能希望储备股份，以便将来筹集更多资金。其实际**的股份称为已发行股份。

公司的财务报表有时会提到另一个术语：流通股。这是所有投资者目前持有的部分股票。已发行股份的数量用于计算关键指标，如每股收益。

已发行股份和已发行股份的数量通常是相同的。但如果公司进行回购，被指定为库存股的股票将发行，但不再流通。此外，如果管理层最终决定注销库存股票，则该金额也不再被视为已发行。

为什么要回购股票？

一家公司之所以会试图减少其未偿股票供应，有很多原因，要么是通过向能够接受或拒绝所提出价格的现有股东发出要约收购，要么是通过在公开市场上零星购买股票。公司通常给出的解释是，减少流通股数量可以提升股东价值。这是有道理的。随着流通股的减少，每一股都变得更有价值。

以乐观乐器公司为例，该公司在市场上的交易价格为每股30美元。该公司目前有1000万股流通股，但决定回购其中400万股，成为库存股。该公司1500万美元的年收益不受交易影响，因此乐观的每股收益数字从1.50美元跃升至2.50美元。当然，剩余的股票将要求一个比例高于其当前市场价格的价格。

由于回购提振了股价，这是一种用现金分红回报投资者的替代方法。此前，回购提供了明显的税收优势，因为股息在美国按较高的“普通收入”水平征税，但近年来，股息和资本利得的税率相同，几乎消除了这一好处。

除了让投资者高兴之外，企业在巩固所有权方面可能还有其他动机。例如，由于技术熟练的高管需求旺盛，一家公司可能会提供股票期权，以增加薪酬待遇。通过积累库存股，他们有办法在未来兑现这些合约。

回购也代表了针对敌意收购的企业的防御策略；也就是说，管理团队正试图避免这种情况。随着股东数量的减少，买家更难获得持有多数股权所需的股份数量。

如果这是管理层的目标，它可以选择将美国国债留在其帐簿上，或许希望以后以更高的价格**，或者干脆退休。

库存股会计

尽管投资者可能会从股价上涨中受益，但增加库存股至少在短期内实际上会削弱公司的资产负债表。

要理解为什么会出现这种情况，请考虑基本的会计等式：

资产−负债=股东权益\text{资产}-\text{负债}=\text{股东权益}资产−负债=股东权益

该组织必须用资产（现金）支付自己的股票，从而使其股本减少相等的数额。

普通股发行

让我们再来看看乐观的乐器。如果公司最初以每股35美元的价格**1000万股，交易情况如下。它收到的金额将借记“现金”，贷记“普通股”

库存股收购

按照上面的例子，假设公司决定以目前的市价回购400万股，每股30美元。这笔交易将耗资1.2亿美元，记入“现金”项下，借记“库存股”项下的“股东权益”部分，作为相同金额的扣减。

以盈利方式重新发行库存股

在许多情况下，一家公司要么出于战略目的持有这只库存股，要么决定将其退市。但试想一下，Upbeat的股价飙升至每股42美元，公司希望以盈利的价格**。

交易收益导致1.68亿美元的现金借记（400万股回购x 42美元/股）。因为所有的国债都被清算了，所以整个1.2亿美元的余额被贷记回去。剩余的4800万美元比收购价格有所增加。这一数额是一个名为“实收资本库存”账户的4800万美元信贷

亏本补发库存股

这对组织来说是一个非常乐观的情况。但如果公司不得不以25美元的价格**这400万股股票，而这一价格低于收购成本，会发生什么呢？

由于账户已耗尽，“库存股”仍将获得1.2亿美元的信贷。但是，由于股价较低，借记到现金的金额只有1亿美元。”留存收益”记入其余2000万美元的借方，反映股东权益的损失。

底线

减少流通股的数量可以达到一系列重要的目标，从防止不必要的公司收购到提供其他形式的员工薪酬。对于一个积极的投资者来说，重要的是要了解收购库存股是如何影响关键财务数据和资产负债表上的各种项目的。