什么是回扣(a rebate)？

回扣，广义地说，是指在交易中贷记或返还给客户的一笔钱。回扣可以在购买消费品或服务时提供现金返还，既可以是从购买价格中自动减去的固定利率回扣，也可以是有条件的回扣，仅在某些条件下有效，例如“买一件，一些有条件的折扣要**买者向提供现金返还的公司提交一份表格和付款证明。

在证券交易中，回扣通常是指卖空者支付给被卖空股票所有者的部分利息或股息。卖空需要保证金账户。

关键要点

• 回扣包括用现金返还或其他形式的报酬补偿购买者或所有者。
• 回扣也是卖空中股票的借贷者支付给借出股票的投资者的利息和股息的一部分。
• 证券的回扣需要保证金账户，保证金账户的余额每天根据股票的价格变动计算。

了解折扣

商家提供回扣有很多原因，主要是因为回扣可以成为一种强有力的营销工具，吸引那些被高价商品打折前景所吸引的顾客。虽然公司有时会在回扣产品上蒙受损失，但他们往往会想办法从中挤出利润。即使他们确实亏损了，那些购买带有折扣的商品的顾客也可能会在店里购买其他商品，从而获得净利润。

此外，一些公司通过对其他产品提供折扣来“保护”某些产品，希望有折扣的产品的销售能够使其他产品保持在理想的价位。

邮寄

邮寄回扣是最常见的回扣类型之一。由于它们需要付出一定的努力，一些消费者未能充分利用它们。许多企业在决定提供邮寄回扣时都会考虑到这一点。事先知道只有一定比例的客户会拿回现金，企业可以估计平均降价幅度低于回扣金额。

车辆折扣

新车通常提供折扣。通常情况下，汽车**商支付的是回扣，而不是经销商，然后**商将钱交给经销商，经销商再将钱转给消费者。根据法律规定，经销商必须将全额回扣转嫁给客户，前提是客户符合条件。回扣有时会损害汽车的转售价值，因为它们实际上降低了汽车的标价。

回扣vs.折扣和降息

回扣在付款后收取，折扣在购买前收取。折扣更可能由零售商提供，而回扣更可能由汽车**商等**商提供。

同时，利率的降低也会影响到汽车等大型采购的月付款。例如，购车者在购买汽车时有时会得到退税和降低利率。回扣选项将使买家手头现金更为即时，但降息可以提供更大的折扣，从长远来看。

证券交易回扣

回扣是卖空交易中使用的一个术语，卖空是指卖出交易者不拥有的证券。为了卖出一只没有所有权的股票，交易者必须借入股票，这样才能把它交给买家。

投资者进行卖空交易时，该个人必须在交易结算日将股票交给买方。卖空的目的是通过在卖出后以较低的价格买入股票，从而从价格下跌中获利。卖空会使卖方面临无限风险，因为必须购买的股票的价格可以无限增加。也就是说，交易员可以随时退**空，以限制风险。

如果在股票借入期间支付股息，借款人必须向贷款人支付股息。同样，如果债券卖空，所借债券的利息必须转给贷款人。做空股票涉及支付利息或费用，在某些情况下，经纪人可以将部分费用转给股票出借人。

个人交易员或散户投资者很难获得退税资格，因为这需要在其交易账户中持有大量资金。一般来说，大型机构、做市商和具有经纪人/交易商身份的交易员都是退税的受益者。

卖空回扣费

卖空者借入股票向买方交割时，卖方必须支付回扣费。这笔费用取决于**的金额和市场上股票的可用性。

如果股份借款困难或贵，回扣费将更高。在某些情况下，券商会强制卖空人在结算日前在市场购买证券，即强制买入。经纪公司如果认为该股份在结算日无法获得，则可能要求强制买入。

在做空之前，交易者应该向他们的经纪人核实该股票的卖空回扣是多少。如果费用太高，做空股票可能不值得。

保证金账户如何用于短期股票回扣

美联储委员会的T条例要求所有卖空交易必须放在保证金账户中。保证金账户要求投资者存入卖空交易价值的150%。因此，比如，如果投资者的卖空总额为1万元，所需存款为15000元。

由于卖空者面临无限损失，因此需要大量存款来保护经纪公司免受客户账户中的潜在损失。如果保证金价格上涨，卖空者将被要求再存美元，以防出现较大损失。如果持仓价格继续上涨，造成较大损失，借款人无法再存更多资金，空头头寸将被清算。借款人应对所有损失负责，即使这些损失大于账户中的资本。

例如，假设一个交易者以50美元做空100股股票。他们做空价值5000美元的股票，因此需要保持50%以上的余额，即7500美元。如果股票下跌，没有问题，因为卖空者正在赚钱。但如果股票迅速上涨，交易者可能面临重大损失，并可能被要求在账户中存入更多资金。

如果隔夜股票缺口上升到每股80美元，而交易员在此之前无法脱手，那么他们就要花8000美元才能脱手。他们需要将账户资本增加到12000美元，以保持交易畅通，否则他们可以退出交易，实现亏损。如果他们承担损失，每股30美元，乘以100股，等于3000美元。这将从7500美元的余额中扣除，只剩下4500美元，更少的费用。

退税示例

假设一个交易员借价值10000美元的股票ABC，意图做空它。交易员已同意在交易结算日实行5%的简单利率。这意味着，交易结算时，交易者的账户余额应为10500美元。

交易者负责在交易结算日将500美元转给投资者，或者是他们借来股票进行交易的人。