一级市场企业信贷工具（PMCCF）是美联储于2020年3月23日创建的一种特殊目的工具（SPV），旨在面对COVID-19危机时维持对大型雇主的信贷流动。美联储向SPV提供贷款，SPV向投资级公司提供贷款，并购买公司债券，帮助它们在危机中继续运作。这些贷款的期限最长为4年，企业可以推迟6个月还款。该计划的目的是确保企业有足够的信贷来维持运作，从而限制裁员，这将进一步加剧经济衰退。

该计划于2020年4月9日扩大，以购买更多债券和信用质量较低的债券。美联储的一项相关举措是二级市场企业信用贷款（SMCCF）。在这两项举措之间，美联储购买了7500亿美元的债券。

2020年11月19日，美国财政部长史蒂文•姆努钦（Steven Mnuchin）表示，他不会重新授权将PMCCF延长至2020年12月31日之后。该计划于2020年12月31日停止购买新债券。

关键要点

• 在COVID-19危机期间，美联储一直在努力为主要雇主提供信贷。
• 为此，美联储创建了一级市场企业信贷工具（PMCCF）。
• 美联储向PMCCF提供贷款，PMCCF从公司购买公司债券，并向公司发放贷款。
• 在经济低迷时期，企业可以利用信贷来维持运营和**员工。
• 该计划于2020年4月9日大幅扩大，并于2020年12月31日结束。

pmcff的详细信息

一级市场公司信贷工具（PMCCF）是一种特殊目的公司，购买债券并向公司提供贷款。美国财政部从其外汇稳定基金（ESF）向PMCCF提供了500亿美元。购买的债券是美联储给PMCCF的贷款的抵押品。 

纽约联邦储备银行（FRBNY）管理PMCCF，并以追索权的方式向PMCCF放贷。符合PMCCF购买条件的公司债券必须由总部设在美国、在美国有重大业务、预计不会获得直接联邦财政援助的公司发行。

截至2020年3月22日，合格债券的评级至少应为BBB-或Baa3，评级机构应为主要国家认可的统计评级机构（NRSRO），如果评级机构超过一家，则至少应为两家主要NRSRO。如果他们在3月22日之后被降级，那么他们将被两个或更多的NRSRO评为BBB-/Baa3。

PMCCF将某一特定发行人持有的债券限制为该发行人在2019年3月22日至2020年3月22日期间任何一天未偿还债券和贷款最高金额的130%。

PMCCF也被排除在向获得CARES法案或任何后续联邦法律具体支持的发行人提供贷款的范围之外。公司还必须满足《关怀法》第4019条规定的利益冲突要求。它们也不能是《多德-弗兰克法案》定义的存款机构。

经美联储批准，发行人可以选择推迟全部或部分预定利息支付，而不是将该金额计入债券或贷款的本金价值。发行人也有权按面值赎回特殊目的公司持有的任何债券或贷款。符合条件的发行人必须支付100个基点的承诺费。 定价还将“受制于可比到期美国国债收益率的最小和最大利差”。利差上限和下限将根据贷款购买之日合格发行人的信用评级而有所不同。

PMCCF在2020年12月31日之后停止购买债券或发放贷款。纽约联邦储备银行继续为该SPV提供资金，直至其资产到期。