过去18个月，原油生产过剩导致油价下跌。国家和企业利用这些历史性的低油价作为储备石油的机会。原油油轮业务可能从这一趋势中受益。原油运输船是将大量原油从石油开采设施运往炼油厂的运输船。

本文探讨了原油油轮业务，它是如何运作的，它对石油价格和供应的依赖性，以及该业务中的一些公司的股票。

原油油轮业务如何运作？

原油油轮是专门为运输原油（与精炼油相对）而建造的油轮。拥有这艘原油油轮的公司根据一份复杂的合同将这艘船租赁给石油销售商、炼油厂、化工公司或其他用户，比如代表**、财团或企业的承包商。合同条款因租期长短、石油运输量和运输路线而异。合同还包括由谁承担运营费用的细节，如燃料费、船员工资和保险。

跨几个月甚至几年的长期合同很常见。根据规模、运力和运营费用的不同，超大型原油运输船（VLCC）和超大型原油运输船（ULCC）通常每天为船主创造10万美元或以上的利润。

影响原油油轮业务的因素

原油生产供过于求导致油价下跌。能源消耗国可能会借此机会以较低的价格储备数百万桶石油。这导致原油需求量大，大量从原油开采点流向炼油厂，有利于原油油轮业务。

除了石油供应外，地缘政治的发展也对原油油轮业务起着重要作用。例如，随着伊朗摆脱国际制裁，预计伊朗将提高石油产量和出口，以达到其预期水平。中国、印度、日本和韩国等亚洲经济体目前正从大西洋盆地进口相当一部分原油。一旦伊朗有石油供应，亚洲经济体很可能会从地理位置较近的伊朗发货。一旦伊朗开始出口更多的石油（以及更高的收入），原油油轮的运输量将会增加。但旅行距离的减少将抵消许多这些收益。

原油供应过剩也导致船舶运行燃料成本下降。这种燃料成本，通常被称为燃料舱价格或船舶燃料价格，与原油价格高度相关。在油价下跌的情况下，CNBC报告说，“运营超大规模油轮的平均每日燃料成本已从75000美元以上下降到18000美元以下。”

尽管油价下跌有助于原油油轮公司降低运营成本，但在与客户的合同谈判中，这种好处往往被否定。当运营成本较低时，客户可能会选择承担所有运营成本，这就剥夺了服务加价的机会。

此外，全球不同加油中心之间的竞争也会影响船舶燃油价格，从而影响原油油轮的收入。例如，由于鹿特丹的竞争日益激烈，俄罗斯圣彼得堡港最近被迫降低燃料价格。原油油轮从这种下降中受益，但这些好处大部分都转嫁给了终端客户。

成品油的影响对原油油轮业务也起着间接作用。炼油过程以原油为原料，生产出可供消费的成品油。根据提炼的原油类型，这一过程还会产生石脑油、烯烃、沥青、润滑油和煤油等可销售的副产品。不同类型的原油通常会被输送到对副产品或最终产品也有需求的国家的炼油厂。例如，煤油在印度被广泛用作燃料。中东的原油特别适合**煤油。印度对煤油的需求增加，将导致中东原油运往印度炼油厂的需求增加。

原油油轮业务中的其他费用和风险包括海盗可能劫持油轮并要求赎金以及事故或恶劣天气造成的损失的风险航线。这类事故的保险是原油油轮的一项重要运营成本。

上市原油油轮公司

一些知名的上市原油油轮公司包括Frontline Ltd（FRO）、Teekay Tankers Ltd（TNK）、Tsakos Energy Navigation（TNP）、Nordic American Tankers（NAT）、DHT Holdings（DHT）和Euronav NV（EURN）(更多信息，请参见“寻找投资油轮？试试这3种股票。”）

让我们快速看看几家油轮公司去年的业绩。在下面的图表中，你可以看到回报率在5.5%到61%之间。

这些公司的长期业绩一直不太理想。在10年的时间里，几乎所有的公司都将亏损恢复到了50%到95%的水平。

底线

原油油轮公司和整个行业的估值是复杂的。整体原油油轮市场是高度动态的，由于当地和全球的发展，驱动因素发生了巨大变化。原油油轮公司的长期表现可能显示出令人失望的回报。然而，考虑到零星和多个波峰和波谷，短线交易有充足的机会。投资这些股票的普通投资者应密切跟踪地区、全球和地缘政治的石油发展，因为这些将影响原油油轮公司的短期估值。