西德克萨斯中质原油合约自2020年2月以来首次突破50美元，摆脱了COVID-19大流行的最后痕迹。当然，病毒还在我们身边，但和股市一样，原油也有一种贴现机制，可以预测未来6个月或更长时间的状况。随着疫苗遍布全球，预计下半年商业活动将激增，这一前景目前看来是光明的。

关键要点

• WTI原油自2000年2月以来首次突破50美元。
• 长期下跌趋势仍然有效，预计反弹将在60美元附近结束。
• 能源股落后于市场
• 气候变化政策可能会在整个十年内限制原油和能源库存。

即便如此，该合约自2011年以来已创出一系列较低高点，反弹需要达到2000年1月高点62.15美元，才能为新的上涨趋势奠定基础。如果参议院以50票对50票，实际上允许民主党推行更激进的气候变化立法，这可能比看上去更难。该党也有可能重启2019年和2020年民主党辩论的化石燃料指责游戏。

自2020年4月原油跌入负值以来，该合约目前已反弹近100点，创下历史性但短暂的低点，为-40.32美元。在我们的有生之年，这种情况不太可能再次发生，因为合同到期和展期的复杂性引发了这一事件，而不是供需失衡。即便如此，它也说明了当自然事件漂移到钟形曲线的极端时，期货市场会发生什么。

不幸的是，对能源多头来说，这次反弹对能源股的影响有限，目前能源股的交易价格仍低得多。例如，SPDR Select Sector Energy ETF（XLE）仍远低于6月的波动高点，而该合约在11月触及了类似的关口。大流行前的下降趋势也在发挥控**用，反映出气候变化政策和转向替代能源的影响越来越大。

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原油长期图表（2000-2021）

原油在2004年强劲上涨，2007年初进入抛物线阶段，2008年6月达到147.27美元的历史高位，在经济崩溃期间暴跌，一路回落至2003年的价格水平。在新的十年里，该合约开始走高，在2011年、2013年和2014年创下了较低的高点。2016年第一季度，该合约像石头一样下跌，在2008年低点找到了支撑。

一个温和的上升达到了2008年、2013年和2018年10月的2014年高点形成的趋势线，并逆转，完成了在大流行期间打破的大规模下降三角形的最后阶段。第二季度的反弹触发了一个“失败中有失败”的购买信号，预示着2020年剩余时间的强劲价格走势。然而，趋势线仍然标志着一个巨大的障碍，预计反弹将在60美元或附近结束，创下连续10年的下一个低点。

月度随机振荡指数即将触及1999年以来最极端的超买技术指数。价格走势同时逼近50个月和200个月指数移动平均线（EMA）的沉重阻力，为这条巨大趋势线的熊市力量增加了可靠性。在这种情况下，最可能的结果是：合同最终在50美元左右结算，并在相对狭窄的边界内交易，直至10年。

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底线

原油价格10个月来首次突破50美元，但额外的上涨潜力似乎有限。

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