长期西德克萨斯中质原油期货合约（WTI）已触及1986年和1998年10美元附近低点的支撑位，可能标志着沙特阿拉伯和俄罗斯3月份开始价格战后开始的垂直暴跌的结束。他们的时机是残酷的，全世界的国家都因为冠状病毒大流行而停产，这反过来又造成了大量的供应过剩。经济危机的长期影响将是严重的，勘探、生产和炼油的破产将迫使1100万美国能源工人中的许多人失业。

股票交易员在股市崩盘期间大量买入美国石油基金LP（USO），但没有将卖空利润计入接近实时损失百分比的水平，因为该基金是根据前一个月的合约构建的，但在到期前两周开始将其滚动至下一个月，在本案中，这一过程发生在4月21日。由于合同月份之间的广泛价差，这一过程产生了急剧的连续收益，侵蚀了收益，同时加剧了损失。该基金刚刚改变了这种结构，现在将在第二个月合约中持有20%的风险敞口，以降低波动性。

长期wti原油图表（1983-2020）

长期WTI期货合约的图表组织得非常好，在10美元附近有一个40年的交易底价和一个巨大的下降三角形，在2018年10月画出了一条完美的低点趋势线，当时它在70年代中期最后一次达到顶峰。2008年和2015年的抛售在30美元低点找到了横向支撑，标志着在世界重返工作岗位和能源需求再次回升后出现了明显的阻力。

考虑到这一格局的巨大规模，原油在数年或数十年内完全有可能不会再次突破40美元，同时需求下降和向替代能源的不可避免过渡都会对合同造成压力。这是新的多头在未来几个月应该牢记的一点，因为许多投资者认为，一旦大流行结束，价格将迅速回升到以前的水平。

长期xle图表（1998-2020）

SPDR Select Sector Energy ETF（XLE）持有83亿美元资产，是全球最大的能源股票基金。本周的戏剧**件几乎没有出现在短期价格图表上，因为基金此时比期货市场更接近于大流行。这种分歧在高波动期是正常的，而在低波动期，能源股往往与期货合约步调一致。

该基金于一九九八年十二月以23.31元的价格上市，并在三个月后短暂下跌，至21.09元。进入新千年的上涨在2000年10月30年代中期达到顶峰，让位于新的抛售压力，在2002年10月创下19.38美元的历史低点之前，抛售压力低于之前的低点。该价格在十年中期强劲反弹，在2005年创下新高。

强劲的上涨势头在2008年止步于90美元的低点，在经济崩溃期间削减了59%。在2014年4月突破7月101.52美元的历史高点之前，2009年，忠诚的买家终于回来了。仅仅三个月后，突破就失败了，造成了痛苦的下跌趋势，2016年第一季度在50美元附近找到了支撑。一年后，随后的反弹在70美元停滞不前，标志着一个阻碍2018年突破尝试的障碍。

该基金在2020年2月违反了2016年的支持，在不到两周后又违反了2009年的支持，突显出极端的熊市情绪，这将在不可避免的复苏浪潮中限制收益。不祥的是，自3月18日低点以来的价格走势已形成熊市格局，提高了该基金考验和打破短期支撑的几率。反过来，这将暴露出更多的不利因素，并通过2003年的历史低点，在十几岁以上。

底线

从原油崩盘中复苏可能需要数年时间，而且无法保证期货合约或能源股将反弹至之前的高点。

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