辉瑞公司的卡拉马祖18轮车发出的甜美声音，密歇根州生产厂拥有数万剂BNT162B2（药业巨头COVID-19疫苗的科学名称），但还不足以消除对欧洲和美国经济进一步停滞的担忧，DJIA和标准普尔500指数放弃了早盘涨幅，并接近当天最低水平。投资者纷纷退市科技股和通讯类股，令纳斯达克指数走高。Cboe波动性指数（VIX）令人惊讶地返回，当日跳6%，DJIA进行350点波动。

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纽约市宣布，未来几周内将禁止室内就餐，德国宣布，严格的新封锁措施将于周三生效，并延长至圣诞节，以控制病毒死灰复燃。

股市内部，医药和疫苗相关公司领涨，石油和能源股领跌。能源股本月表现火爆，因投资者预计疫苗的推出正在进行中。但每当病毒死灰复燃的现实和经济限制出现时，投资者就会逃离这个行业。

日本正在崛起

我们最近写过新兴市场最近的表现，但20世纪末最令人兴奋、最终令人失望的股市之一却在上涨。

这是一个长期缓慢的上涨，但日本日经225指数已触及29年高点，从一些人认为的1980年代所有市场泡沫之母的水平上复苏。正如来自全明星排行榜的JC Parets所指出的，日经指数仍有可能再涨40%，而不会达到1989年峰值时的历史高点。

不仅是日经指数创下了几十年来的新高，丰田和索尼等日本股市也创下了多年来的新高。

把它给我

虽然上周ipo抢走了所有风头，但2020年确实是特殊目的收购公司（SPAC）的一年。一些人称之为“空头支票”的公司，在2020年一直忙于**、绿色科技和体育博彩领域，收购DraftKings和Nikola等公司。共同的主题是高增长潜力，大亏损，和热闹的趋势。

SPAC在2020年的融资额达到创纪录的200亿美元，比去年的创纪录高点增长了5倍，而去年的创纪录高点也比2018年增长了44%。根据高盛（Goldman Sachs）的数据，今年完成的206宗SPAC IPO占今年迄今为止美国IPO融资总额创纪录的1240亿美元的52%，涉及356宗交易。

但为什么2020年会这么热呢？

有几个原因：今年有大约2000万新的散户投资者和交易员首次开户。他们中的许多人喜欢闪亮的新事物，而SPAC虽然在现场并不新鲜，但已经取得了相当大的重新进入。

此外，在美联储基金利率为零或接近零的情况下，任何具有超增长潜力的投资工具都令投资者感兴趣。这和今年IPO市场如此火爆的原因是一样的。超低收益率将投资者推向风险——SPAC拥有大量风险——但也在2020年带来了一些健康的阿尔法。

估值现实**新股IPO

随着他们背后的IPO炒作，Airbnb（ABNB）和DoorDash（DASH）现在开始享受成为一家上市公司的现实。这包括股票分析师的买入、卖出或持有评级。今天，一对华尔街分析师警告说，上周这两只股票的首日交易量激增，使其市场估值处于不稳定的水平(股票分析师擅长于指出有时显而易见的情况。）

研究公司Gordon Haskett和D.A.Davidson降低了对这两只独角兽的评级，称它们的估值“超出了预期”，目前的价格“在未来一年内几乎没有出现业绩下滑的空间”。这两只股票今天都下跌了10%以上，在抛售减弱之前，可能需要释放更多的空气。

嘿，大商人

网络经纪商从未经历过像2020年这样的一年。来自国内经济的工作，缺乏现场体育，以及历史上最快的牛市和熊市，带来了大量新的投资者和交易员进入市场。我们一整年都在谈论这个问题，但当我们接近2020年底，我们看看最后的记分卡，我们看到有多少新手跳槽了。

根据彭博资讯（Bloomberg Intelligence）的数据，目前占美国股票订单20%的零售交易在42万亿美元的股市中仅用一年时间就增长了5个百分点。它冲破了上世纪90年代末互联网繁荣时期的高点——我们知道这是如何结束的。

这项技术从来没有比现在更好、更容易使用——通过ETF、部分股票和零佣金交易进入市场也从来没有比现在更容易。但市场并没有发生变化——只是上市公司比20年前少了，而且非常聪明和强大的算法以点击的速度在世界各地转移了数万亿美元。

在外面小心点。