好市多批发公司（Costco Wholesale Corporation）周四收盘后公布了2020年第四季度财报，分析师预计每股盈利2.80美元，营收521亿美元。该股在5月公布第三季度财报后继续运行，并在6月恢复上行轨迹，升至一系列历史高点。自9月初以来，它一直在回落，现在已经放弃了约10%的价值。

关键要点

• 好市多周四收盘后公布第四季度财报。
• 该股在本月早些时候公布了好于预期的第四季度销售指标后抛售。
• Accumulation has failed to match strong price action, setting off a bearish divergence.

该公司从COVID-19流感大流行中获益匪浅，与其他大型零售商保持营业关系，而小型零售商则因留在国内和检疫令被迫关闭。一个强大的电子商务门户网站在这一时期支撑了利润，从习惯于实体交易的较老用户中获取了市场份额。即便如此，有利可图的光学、助听器、摄影和食品法庭部门的关闭也给收入带来了损失。

在9月2日发布的财报证实第四季度523亿美元的净销售额超过510.1亿美元的预期后，好市多的股东们相信好市多将发布一份强劲的盈利报告，这两个数字都标志着2019年第四季度的健康增长。总销售额增长了14.1%，而电子商务销售额增长了惊人的91.3%。不过，该股翻盘的消息传出后，表明该股此时可能估值已满。

华尔街根据17条“买入”和7条“持有”建议，将好市多视为“适度买入”。目前没有分析师建议股东抛售头寸。目前的目标价从302美元的低点到410美元的街头高点不等，而该股周一开盘时的目标价比365美元的中值低了约32美元。这一安排与最近激进的销售压力相冲突，可能表明目标过高。

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好市多长期图表（2011-2020）

好市多在2011年反弹至2008年高点75.23美元，并爆发，进入通道性上涨，延续至2015年2月高点156.65美元。随后，上涨趋势回落至一个较浅的轨道，并继续创下新高，进入2018年的通道突破，在2019年下半年再次升级。反弹在2020年2月达到325美元的最高点，让位于3月份创下7个月新低的大流行性晕厥。

好市多短期图表（2018-2020）

价格走势在低位后缓和成对称的三角形格局，7月份再次爆发。上扬在9月初创下363.67美元的历史新高，并逆转为回落，目前已自6月以来首次突破50天指数移动平均线（EMA）。考虑到今年早些时候的价格走势，在这一关键水平上的测试可能还没有结束，这就增加了快速冲高、随后出现大规模复苏浪潮的可能性。

总成交量（OBV）累积分布指标正在讲述一个悲观的故事，3月份创下历史新高，第二季度跌至52周低点。自那时以来的购买压力未能达到之前的高点，引发了一场重大的熊市分歧，最终可能结束这种强劲的上涨趋势。不过，只要股价保持在第一季度峰值以上，股东们就可以坚持到底。

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底线

好市多本周公布财报，尽管第四季度销售指标好于预期，但股价仍出现两位数的下跌。

披露：截至发稿时，作者未持有上述证券的任何头寸。