什么是私募(private placement)？

私募是通过发行股票筹集企业资本的一种常见方法。私人配售可以由希望收购少数精选投资者的私人公司进行，也可以由上市公司进行二次股票发行。

当一家上市公司发行私募时，现有股东通常至少会因其股票的稀释而蒙受短期损失。然而，如果公司能够有效地投资获得的额外资本，并最终增加其收入和盈利能力，股东可能会看到长期收益。

了解私募

私募是向个人或公司实体，或向一小部分投资者发行股票。参与私募发行的投资者通常要么是机构投资者，如银行和养老基金，要么是高净值个人。

私募必须遵守最低的监管要求和标准。这项投资不需要招股说明书，而且通常不披露详细的财务信息。

个人投资者若要参与私募发行，必须是美国证券交易委员会（SEC）规定的合格投资者。这一要求通常通过净资产超过100万美元或年收入超过20万美元来实现。

私募与股价

如果进行私募的实体是私人公司，则私募发行不会对股价产生影响，因为不存在预先存在的股份。

对于一家上市公司，现有股东在私募前拥有的股权比例会被增发股票的二次发行所稀释，因为这会增加已发行股份的总数。稀释程度与私募发行规模成比例。

例如，如果在10万股的私募发行之前，一家公司有100万股的股票流通在外，那么私募发行将导致现有股东在该公司的股本权益减少10%。然而，如果该公司通过私募增发100万股，现有股东的持股比例将减少50%。

私募的动机

股票的稀释通常会导致股价相应的下跌，至少在短期内是这样。私募发行对股价的影响类似于公司进行股票分割的效果。

对股价的长期影响就不那么确定了，这取决于公司如何有效地利用从私募中筹集的额外资金。决定长期股价的一个重要因素是公司进行私募的原因。如果公司濒临破产，并将私募作为避免破产的一种手段，对公司股东来说就不是好兆头。

然而，如果私募的动机是公司看到了快速增长的绝佳机会，而这仅仅需要额外的融资，那么公司扩张最终实现的额外利润可能会推高其股价。

进行私募的另一个可能动机可能是，该公司无法吸引大量机构投资者或散户投资者。如果该公司的市场部门目前被认为不具吸引力，或者只有少数几位分析师负责该公司，则可能会出现这种情况。