• 近70%的基金经理表示，这是熊市反弹
• 75%预测U形或W形回收率
• 平均现金余额为9/11以来的最高水平

美国银行全球研究公司（bofaglobal Research）5月份全球基金经理调查显示，68%的基金经理认为这只是熊市反弹。四分之三的受访者预计经济复苏将呈现U形或W形，而10%的受访者预计经济复苏将呈现V形。只有25%的人预测新的牛市。

平均现金余额保持在5.7%的高位，这是看跌的迹象。这是自9/11恐怖袭击以来的最高水平。60%是多头美国科技及成长股，报告指出，许多投资者上一次预期价值低于增长的时间是2007年12月。全球增长预期大幅上升，但投资者预计11月前全球**业采购经理人指数（PMI）不会回升至50以上。

在美国股市从3月下旬的低点反弹超过30%之后，这种悲观情绪令人好奇。科技股，尤其是亚马逊、微软、苹果、Facebook和苹果，从低点领跑指数，合计占标普500指数市值的21%。

这种缓慢的复苏正促使它们减持周期性资产（能源、股票、欧洲）和增持防御性资产（医疗保健、现金、债券）。73%的人认为公司应该减少债务，15%的人认为应该增加资本支出，7%的人认为应该回购股票，增加股息。股票回购目前并不受欢迎，因为**正花费数万亿美元拯救企业和工业。许多公司已经表示，今年不会优先考虑重新招聘员工，这可能会使失业率在数月内居高不下。

调查显示，投资者面临的最大尾部风险是第二波COVID-19。在大流行后的世界里，最大的结构变化是供应链重组、保护主义和更高的税收。