重大举措

德意志银行（deutschebank）宣布，将在全球范围内裁员18000人，并关闭其股票交易部门。在2008金融危机之后的一个场景中，银行的员工被发现从伦敦办事处涌出（英国业务正承受着股权激励的冲击）并进入附近的酒吧。

对裁员的反应并不总是消极的——有时候，一个精简的组织意味着利润率会提高，而溢价是应得的。然而，德意志银行（Deutsche Bank）的解雇是另一个问题组织的迹象，该组织从未从2008年金融危机和2010年至2012年希腊债务危机的双重打击中恢复过来。

从技术角度看，德意志银行（Deutsche Bank）股价上周五曾一度突破阻力位，收于每股8美元。不过，很明显，该股正在向低点回落。下面的图表是德意志银行的德国股票，以欧元计价，我认为这更能说明过去两个交易日的波动。

德意志银行倒闭有什么值得我们学习的吗？在我看来，投资者应该密切关注欧洲陷入困境的银行。德意志银行不是唯一一家有问题的银行，它甚至还没有处于最糟糕的状态。欧洲银行业的不稳定也有可能波及美国银行体系。

利率非常低，这可能有助于激发借款人的积极性，但这也意味着银行的借款成本和贷款利息收入（收益率差）之间的利润率非常低。我不想将其与2008年的贝尔斯登（Bear Stearns）相提并论，从而误导投资者，但德意志银行（Deutsche Bank）的投降是一个值得注意的进展，应该会让投资者对整个金融业更加谨慎。

罗素2000

尽管大盘股指数创出新高，但小盘股的表现依然不佳。例如，罗素2000小型股指数的跌幅是标准普尔500指数的两倍；500点，继续从当前通道的阻力位反弹。

正如你在iShares Russell 2000 ETF（IWM）的下表中所看到的，该基金一直在每股146美元至158美元之间徘徊，从未完全完成自己的倒头肩模式。146美元的支撑位对新买家来说仍然很好，我预计，如果这一强劲阻力位保持不变，将打压投资者情绪。

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风险指标-市场广度

标普500指数今日已收复上周的部分涨幅，但波动率仍相对较低。表面上看，这似乎令人鼓舞。然而，如果我们想评估反弹的力度，一项有趣的研究是比较标准普尔500指数；基于市值加权的p500指数与标准普尔500指数；等权指数的p500。

目前，标普500指数对最大公司（赢家）的敞口最大，而对最小公司（通常是输家或风险较高的股票）的敞口最小，因此，如果最大的公司表现非常好，那么即使较小的公司表现不佳，标普500指数也会上涨。当投资者仓促买入那些利用现金储备进行回购的股票，或者利用大型公司作为抵御市场波动的防御策略时，这种情况就会发生。

等权重指数衡量标准普尔500指数的平均表现，就好像每只股票，无论多大，都是指数的0.20%。如果等权重指数表现逊于常规指数，那么我们可以假设市场广度较弱。

标准普尔500指数最近几次创出新高，而等权重指数则在2018年1月、2018年9月、2019年4月和2019年7月表现疲弱。这意味着推动反弹的股票减少，这使得短期反转的可能性加大。如下图所示，这轮走弱的广度自2月下旬以来就已经存在，因此投资者应该有点担心。

不要把这样的信息误认为是“卖出信号”——相反，这就像阅读天气预报。如果降水的可能性越来越大，上班时带把伞，但不要辞掉工作。在我看来，这意味着，一旦本月开始出现收益流，考虑对冲突然波动的交易员可能会很高兴他们这么做。

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底线——盈利前谨慎

我不想让这一期的图表顾问处于一种不愉快的状态，但对降息和盈利的预期已经很高了，我觉得短期内下行的风险敞口有些不平衡。我想这种情况的好的一面是，如果我是对的，几周后应该会有很大的机会在支撑位回购。

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