摩根士丹利（Morgan Stanley）将以约130亿美元的股票收购E*TRADE Financial Corporation（ETFC），为该公司300万客户群增加520多万个账户。目前，该公司将处理超过3万亿美元的资产，同时增加对不太富裕的零售人口的敞口。摩根士丹利（Morgan Stanley）首席执行官戈尔曼（James Gorman）对这笔交易大加赞赏，他对CNBC表示，2019年夏天，E*TRADE股票的交易低于账面价值是“荒谬的”。

尽管他的热情高涨，但这一消息还是让股东们感到不安，自2008年经济崩溃以来，摩根士丹利的表现一直逊于华尔街的竞争对手。许多人周四大举抛售了这一消息，股价下跌近5%。在上周五的上市前交易中，该指数甚至更低，一个月来首次测试了50天指数移动平均线（EMA）。更为不祥的是，该股跌势已在20年来的低点趋势线上展开，这增加了该股在本次经济周期中触顶的可能性。

两个不利因素可能会造成新闻发布后的抛售压力。首先，全股交易将稀释流通股，迫使公司寻找规模经济来抵消每股较低的价值。其次也是更重要的是，2019年10月，E*TRADE股票与其他折扣经纪商股价暴跌，被迫与查尔斯施瓦布公司（Charles Schwab Corporation）的零佣金举措相匹配。许多分析师认为，打折经纪公司未来很难实现盈利。

收购的时机也带来了风险，因为金融交易往往在牛市时上升，在熊市时下降。目前的经济扩张已经进入第十个年头，远远超过了典型的四五年周期。摩根士丹利希望在未来几年利用网上银行和经纪交易，但正如股东们在2002年和2008年发现的那样，这一行业极易受到经济衰退的影响。

ms长期图表（1994-2020）（对数标度）

该股在1995年突破10美元附近的阻力位后进入强劲上涨趋势，在2000年第四季度升至91.31美元的历史高点。随后，忠实的空头控制了股市，在2002年10月的20美元中期出现了一个陡峭而持续的下跌趋势，随后的反弹在10年中期的牛市中出现了健康的上涨，在2007年70美元中期的0.786斐波那契抛售回档位上逆转。

2008年下半年，一个园艺品种的调整加速进入了一个近乎死亡的螺旋，打破了2002年的支撑，最终仅比1994年的低点高出17美分。经济复苏呈现出三个大的波动，在距离2018年3月2008年至2009年熊市下跌的0.786点回档点不到三个点的范围内逆转。年中的抛售在30美元上方找到支撑，产生了一个目前在距离2018年峰值不到两个点的范围内逆转的复苏浪潮。

隐藏趋势线

这张对数标度图显示了一条不断下降的高点趋势线，一直回到2000年的高点，进入2007年和2018年的反弹正好在这个可怕的关口逆转。到2020年的反弹已经为这条危险线增加了第四个点，警告投资者，该股可能已经在本次经济周期达到顶峰。考虑到这种模式的巨大规模，在60年代中期出现突破之前，场外投资者可以像躲避瘟疫一样避开这只股票。

月度随机振荡也在闪现警告信号，升至三年来最极端的超买指数，并跨入低迷期，当蓝线跌破80%水平时，将发出重大卖出信号。然而，这一指标对短期时机并不有用，因此只要价格走势保持在2008年以来的上升高点趋势线之上，当前股东可能希望维持头寸。

底线

摩根士丹利（Morgan Stanley）收购E*TRADE，可能预示着这家老牌金融机构的股价将长期走高。

披露：截至发稿时，作者未持有上述证券的任何头寸。