iShares 20年期国债ETF（TLT）周一上午的交易价格创下150美元以上的历史新高，此前两个月的涨幅因应对冠状病毒疫情而加快。长期债券收益率同时创下历史新低，突显出人们对经济下滑的担忧与日俱增。这一价格走势与黄金的七年高点和大幅波动性飙升同时发生，预示着在数月强劲的股票回报率之后，自满情绪的结束。

2019年夏天，债券基金飙升至更高的水平，比2016年的峰值高出5个百分点。在反弹结束后，所有市场分析师都称之为“顶部”，但本周的突破否定了这些熊市信号，同时将该工具提升至2009年的趋势线阻力三个点以内。围绕这道位于153美元附近的巨大屏障的价格走势可能决定未来一到两年的市场基调，经济大萧条的可能性大大增加。

目前的扩张已经达到历史地位，进入第二个十年，因此结束这一周期有很大风险，因为美国赤字在2019年因大幅减税和巨额军费开支而膨胀至1万亿美元。与此同时，美国消费者债务已升至2008年股市崩盘时的峰值之上，随着税收收入下降和雇主勒紧裤腰带维持盈利能力，引发了重大违约的担忧。

如果危机持续，美联储（fed）可能会降息，为债券市场目前的走势增添了一股顺风。反过来，这可能使美国走上负利率的直接道路，负利率已经控制了许多发达国家。虽然这一行动可能有助于短期内控制赤字和违约，但长期后果可能对美国经济近年来保持的增长曲线造成毁灭性影响。

tlt长期图表（2003-2020）

2003年，上涨趋势在90美元低点达到顶峰，随后回落，在80美元低点找到支撑。2005年和2008年初的突破尝试均以失败告终，而经济崩溃期间的垂直上升趋势达到了123美元以上的新高。该基金在新的十年里回归现实，并在2011年下半年再次起飞，当时全球大宗商品价格都在上涨。

2012年132美元的高点确立了一条上升趋势线，标志着2015年和2016年的中间高点。该工具在2018年第四季度翻盘并触及四年低点，关税有可能阻碍世界两大超级大国的增长。从该水平开始的复苏反弹在2019年8月达到2016年高点，立即突破，在达到趋势线阻力之前逆转。

tlt短期展望

在债券抛售进入11月的同时，股市出现强劲反弹，这得益于对贸易协议日益增长的乐观情绪。该基金在去年12月成功测试了低点，在2020年上涨（目前已升至2019年高点）之前，创造了接近135美元的交易底价。153美元的趋势线阻力标志着这一上涨的合理上行目标，同时也是空头必须不惜一切代价守住的沙盘线。

每月一次的随机振荡器警告股票投资者，这种购买潮可能会持续更长时间，并高于150美元的低点。2019年10月的熊市交叉确立了一个至少应持续6至9个月的卖出周期。然而，熊市信号在2020年1月中止，因为该指标在面板中点附近越过更高。这种结构显示出不同寻常的相对强度，很容易持续到2020年夏季。

底线

长期债券价格已升至历史高点，而黄金价格已反弹至七年高点，警告投资者，长达十年的经济扩张可能即将结束。

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