对股市的看涨情绪正在迅速消退。在全球领先的基金经理中，34%的人认为标普；美国银行美林（bankofamerica-Merrill-Lynch）最新发布的月度全球基金经理调查报告显示，p500指数（SPX）已过峰值，促使它们将对美股的敞口降至去年中期以来的最低水平，同时将现金流增至10年前金融危机最严重时期的水平。

不断恶化的基本面是越来越悲观情绪的一大驱动力。”据英国《金融时报》一篇详细报道引述，摩根大通首席美国股票策略师马克•威尔逊（Mark Wilson）在最近一份致客户的报告中指出，从广度和速度来看，收益修正是我们观察到的最糟糕的一次。与此同时，英国《金融时报》补充称，美国国家商业经济协会（National Association for Business Economics）报告称，该协会最近调查的281名成员中，超过75%预计美国经济衰退将在2021年底前开始。

华尔街如何看跌

• 75%的受访商业经济学家预测，到2021年，美国将陷入衰退
• 企业盈利修正案正在迅速下降
• 34%的受访全球基金经理表示，标准普尔500指数已过峰值
• 基金经理正在减少股权配置，筹集现金

资料来源：美国银行美林，金融时报

对投资者的意义

Jefferies首席全球股票策略师肖恩•达比（Sean Darby）观察到，现在看涨对投资经理来说可能是一个糟糕的职业决策。随着越来越多的指标显示，股市的风险正在向下行倾斜，他建议，从职业角度来看，最安全的做法是采取防御性措施，并可能在谈判桌上留下一些涨幅，而不是继续看涨，如果市场真的下跌，就有可能累积巨额亏损。

“客户（即投资经理）自己指出，他们最大的问题是职业风险。达比对英国《金融时报》表示：“如果美国真的出现了衰退，而他们没有进行任何资产配置，以达到防御性和将资金从谈判桌上拿走的目的，那对他们自己的客户来说将是一个很大的问题。”。

熊占上风

坎托·菲茨杰拉德（Cantor Fitzgerald）首席全球策略师彼得·塞奇尼（Peter Cecchini）是最大的看跌者之一，他认为标准普尔500指数下跌至2390点，较2019年3月7日开盘时下跌13.6%。他还预计，美国和中国将解决他们的问题，但他认为，美国仍将在2020年陷入衰退，进一步压低企业盈利和估值。

在规模较大的公司中，另一个看跌者是富国银行（Wells Fargo）股票策略主管克里斯托弗•哈维（Christopher Harvey）。他预计标准普尔500指数将跌至2665点，比3月7日开盘价低3.7%。不过，他可能会上调自己的数据，主要是基于美联储（fed）的鸽派转向。”他对CNBC表示：“我们确实看到了相当不错的情况，而且我们确实看到基本面相当稳固，”他还表示，“我们可能不应该像以前那样规避风险。”

公牛反击

尽管如此，一些多头仍坚守阵地。”“我们认为这是一个长期牛市，”联邦投资者（Federated Investors）资深股票策略师琳达•杜塞尔（Linda Duessel）对本报表示。联邦银行认为，在持续低通胀和低利率的支撑下，美国经济的扩张可以再持续20年。

“我们感觉很好，我们不会陷入衰退。经济表现出了弹性，但也恢复了活力。人们正在回来找工作，”德意志银行DWS资产管理部门美洲首席投资官（CIO）David Bianco对英国《金融时报》表示。根据美国国家经济研究局（NBER）的数据，美国目前的扩张始于2009年6月。比安科引用了最近16年在英国和27年在澳大利亚的增长的先例，说明他认为美国的扩张不可能仅仅因为年老而死亡。

businessinsider称，德意志银行（Deutsche Bank）首席全球策略师宾基•查达（Binky Chadha）是目前各大公司策略师中最为看好的声音。他预测S&amp；普500指数今年将达到3250点，较2019年3月7日开盘上涨17.5%，较2018年9月创下的历史高点高出10.5%。他还预计近期不会出现衰退，预计美中贸易战将结束，并预测这些担忧的解决将**股市估值反弹。

展望未来

显而易见的是，美国经济扩张和牛市最终必须结束，但没有人能确定具体何时结束。随着全球经济增长放缓，美国经济衰退的开始时间可能越来越近，投资者最好做好准备。