對股市的看漲情緒正在迅速消退。在全球領先的基金經理中，34%的人認為標普；美國銀行美林（bankofamerica-Merrill-Lynch）最新釋出的月度全球基金經理調查報告顯示，p500指數（SPX）已過峰值，促使它們將對美股的敞口降至去年中期以來的最低水平，同時將現金流增至10年前金融危機最嚴重時期的水平。

不斷惡化的基本面是越來越悲觀情緒的一大驅動力。”據英國《金融時報》一篇詳細報道引述，摩根大通首席美國股票策略師馬克•威爾遜（Mark Wilson）在最近一份致客戶的報告中指出，從廣度和速度來看，收益修正是我們觀察到的最糟糕的一次。與此同時，英國《金融時報》補充稱，美國國家商業經濟協會（National Association for Business Economics）報告稱，該協會最近調查的281名成員中，超過75%預計美國經濟衰退將在2021年底前開始。

華爾街如何看跌

• 75%的受訪商業經濟學家預測，到2021年，美國將陷入衰退
• 企業盈利修正案正在迅速下降
• 34%的受訪全球基金經理表示，標準普爾500指數已過峰值
• 基金經理正在減少股權配置，籌集現金

資料來源：美國銀行美林，金融時報

對投資者的意義

Jefferies首席全球股票策略師肖恩•達比（Sean Darby）觀察到，現在看漲對投資經理來說可能是一個糟糕的職業決策。隨著越來越多的指標顯示，股市的風險正在向下行傾斜，他建議，從職業角度來看，最安全的做法是採取防禦性措施，並可能在談判桌上留下一些漲幅，而不是繼續看漲，如果市場真的下跌，就有可能累積巨額虧損。

“客戶（即投資經理）自己指出，他們最大的問題是職業風險。達比對英國《金融時報》表示：“如果美國真的出現了衰退，而他們沒有進行任何資產配置，以達到防禦性和將資金從談判桌上拿走的目的，那對他們自己的客戶來說將是一個很大的問題。”。

熊占上風

坎託·菲茨傑拉德（Cantor Fitzgerald）首席全球策略師彼得·塞奇尼（Peter Cecchini）是最大的看跌者之一，他認為標準普爾500指數下跌至2390點，較2019年3月7日開盤時下跌13.6%。他還預計，美國和中國將解決他們的問題，但他認為，美國仍將在2020年陷入衰退，進一步壓低企業盈利和估值。

在規模較大的公司中，另一個看跌者是富國銀行（Wells Fargo）股票策略主管克裡斯托弗•哈維（Christopher Harvey）。他預計標準普爾500指數將跌至2665點，比3月7日開盤價低3.7%。不過，他可能會上調自己的資料，主要是基於美聯儲（fed）的鴿派轉向。”他對CNBC表示：“我們確實看到了相當不錯的情況，而且我們確實看到基本面相當穩固，”他還表示，“我們可能不應該像以前那樣規避風險。”

公牛反擊

儘管如此，一些多頭仍堅守陣地。”“我們認為這是一個長期牛市，”聯邦投資者（Federated Investors）資深股票策略師琳達•杜塞爾（Linda Duessel）對本報表示。聯邦銀行認為，在持續低通脹和低利率的支撐下，美國經濟的擴張可以再持續20年。

“我們感覺很好，我們不會陷入衰退。經濟表現出了彈性，但也恢復了活力。人們正在回來找工作，”德意志銀行DWS資產管理部門美洲首席投資官（CIO）David Bianco對英國《金融時報》表示。根據美國國家經濟研究局（NBER）的資料，美國目前的擴張始於2009年6月。比安科引用了最近16年在英國和27年在澳大利亞的增長的先例，說明他認為美國的擴張不可能僅僅因為年老而死亡。

businessinsider稱，德意志銀行（Deutsche Bank）首席全球策略師賓基•查達（Binky Chadha）是目前各大公司策略師中最為看好的聲音。他預測S&amp；普500指數今年將達到3250點，較2019年3月7日開盤上漲17.5%，較2018年9月創下的歷史高點高出10.5%。他還預計近期不會出現衰退，預計美中貿易戰將結束，並預測這些擔憂的解決將**股市估值反彈。

展望未來

顯而易見的是，美國經濟擴張和牛市最終必須結束，但沒有人能確定具體何時結束。隨著全球經濟增長放緩，美國經濟衰退的開始時間可能越來越近，投資者最好做好準備。