全球互联网流量爆炸式增长的时代正在结束，这一时代推动了数十年来的两位数收入、收入和股票增长，但在谷歌母公司Alphabet Inc.（GOOGL）、苹果公司（Apple Inc.）、Facebook Inc.（FB）、eBay Inc.（eBay）和亚马逊公司（Amazon.com Inc.）等公司一跃成为科技巨头之前，这一时代还没有结束。互联网大师玛丽·米克尔（Mary Meeker）在最近的一份报告中概述了数万亿美元的互联网经济从早期的快速增长阶段到目前的成熟阶段的演变过程，其特点是与老牌行业类似的更为平凡的增长。

米克尔在报告中写道：“当市场进入主流时，很难找到新的增长点。”尽管电子商务与实体零售相比份额继续增加，但增长速度正在放缓。虽然互联网广告增长稳健，创新健康，但有些领域的客户获取成本可能上升到不可持续的水平。”

关键要点

• 互联网用户总数占全球人口的50% 
• 2018年全球互联网用户增长率为+6%，低于去年的+7%
• 全球互联网领导者收入增长下降2% 逐年
• 过去几年电子商务增长呈下降趋势
• 更具竞争力/资本化行业的客户获取成本上升

来源：玛丽·米克尔， 

对投资者意味着什么

全世界的互联网用户总数已经达到38亿，超过世界人口的一半，这一事实本身就意味着，在世界人口还不到一半的情况下，增长必然更难实现。2016年，互联网用户总量增长率回升至12%左右，2017年降至7%，去年降至6%。

对于微软（Microsoft Corp.）、亚马逊（Amazon）和苹果（Apple）等市值领先的公司来说，这种放缓的增长已经开始在全球互联网收入增长放缓中显现出来。2018年第一季度，全球互联网领导者的收入同比略低于30%，但在2018年第四季度，收入同比稳步下降至13%，在2019年第一季度，收入同比下降至11%。

电子商务增长也在放缓，从2017年第四季度的约17%同比下降至2018年第四季度的12.1%，今年第一季度的同比增幅略高于12.4%。在网上获得新客户也变得越来越困难，在过去几年中，竞争激烈、资本化程度高的行业，客户获得成本呈稳步上升趋势。

展望未来

尽管这些趋势应该向科技投资者发出警告，表明异常增长的时代即将结束，但可以说，互联网创造的世界仍然非常新，为应用互联网创造的各种工具提供了巨大的可能性。但仅仅为了上网和吸引新用户而赚取巨额利润的时代已经过去了。