美国商品期货交易委员会（CFTC）前主席加里·根斯勒（Gary Gensler）昨日在麻省理工学院区块链会议上宣布，以太坊和Ripple的代币可能被归类为证券，引发了一场有争议的加密货币辩论有一个强有力的理由，特别是对Ripple来说。”。

以太坊的以太币和Ripple的XRP被列为第二和第三大最有价值的加密货币（截至本文撰写之时），它们作为证券的分类可能会使首次硬币发行（ICO）的代币受到严格的合规性和披露要求。目前没有对ICOs有约束力的监管要求，ICOs的市场在过去一年里已经爆炸式增长(另见：什么镇压？ICO今年筹集了20亿美元。）

为什么算作保安？

Gensler用美国证交会（SEC）开发的Howey检验对证券进行分类，作为其论据。测试表明，如果一个人“将资金投资于一个普通企业，并被引导期望仅从第三方发起人的努力中获得利润”，那么发行就是一种投资合同。根据Gensler的说法，2014年ether ICO在发行中写入了50%的利润。在Ripple的案例中，他强调了XRP的支持者所占的份额，据报道，他们拥有60%的总硬币和Ripple与16家做市商的联系，这些做市商是XRP的主要持有人，以此证明对利润的预期。”有共同的事业吗？Ripple实验室看起来的确如此。”。据他说，Ripple实验室和以太坊基金会都在努力推广他们的加密货币，并使其持有者受益。

在给彭博社的一份电子邮件声明中，Ripple实验室反驳了Gensler的观点。”XRP不向其所有者提供Ripple的权益或股份，也不向其支付股息。XRP独立于Ripple而存在，是在公司成立之前创建的，并将在公司成立之后继续存在。Ripple一直将XRP作为企业支付的有用数字资产来推广，因为它比其他数字资产更快、更具可扩展性和更便宜。该公司表示：“公用事业与Ripple是分开存在的。”。

第三方测试

Coincenter是一家非盈利的加密货币研究和倡导中心，它也发表了一篇博客文章，为以太作为代币的地位辩护。该集团的研究主管Peter Van Valkenburgh说，EnthUM网络不再依赖于它的基础来促进以太，而是它的价值“来自数千个未关联的开发者、矿工和用户的努力。”乙醚未能通过豪威测试，因为它不依赖于第三方发起人的努力。

根斯勒的声明是现任和前任监管机构发出的一系列警告中的最新一条。特别是，SEC主席杰伊·克莱顿（Jay Clayton）提高了加密货币分类的数量，并在早些时候表示，他之前看到的所有ICO代币都是证券(另请参阅：以太坊是安全的吗？SEC主席撒下了困惑。）

在昨天的演讲中，Gensler表示，Ripple的安全级别可能最终会在法庭上讨论这个问题。最高**早些时候已经介入了这类案件，其关于豪威测试的裁决仍被广泛引用。今年秋天将在麻省理工学院（MIT）教授金融市场和区块链课程的Gensler说，将证券归类为“可能会对泡沫不断的ICO市场产生寒蝉效应”。但他补充称，这对加密货币市场将是一个净利好。

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