苹果公司（Apple Inc.）股票的估值一直高于标准普尔500指数；而这一切都与股票回购有关，与其旗舰iPhone关系不大。

BMO Capital将该股的目标价从171美元上调至184美元。在Barron's的研究报告中，BMO Capital分析师Tim Long表示，由于苹果的资本回报计划（Capital returns program），该目标价不得不上调，他称之为“巨额”。每股184美元，该分析师的股价低于苹果周一（7月23日）每股191.61美元的收盘价

该分析师在研究报告中写道：“早在2014年，随着人们对首款大屏幕iPhone（iphone6和6plus）的热情日益高涨，AAPL的交易价格几乎与标准普尔持平。”AAPL目前的交易价格仅比标准普尔低8%（低于三个月前的17%），而以三年和五年的历史平均价格计算，它的交易价格通常分别为23%和20%。我们认为，该股目前的相对估值溢价主要是基于庞大的股票回购计划

税制改革引发苹果回购

多亏了总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的税收法案，包括苹果公司在内的公司都得到了提振，因为公司税率从35%下调至21%，并推出了将现金带回海外的税收减免政策。苹果5月份表示，将回购1000亿美元股票，并将股息提高16%，至每股0.73美元。截至今年三季度末，该公司拥有现金2672亿美元。今年2月，苹果首席财务官卢卡·梅斯特里（Luca Maestri）表示，鉴于其海外持有现金的“财务和运营灵活性”有所提高，“我们的目标是随着时间的推移，使其接近净现金中立。”

iphone更换周期可能延长

除了这家总部位于加州库珀蒂诺（Cupertino）的iPhone**商实施了一项强劲的资本回报计划外，Long还表示担心，随着消费者**升级间隔的持续延长，预计在秋季推出的下一代iPhone将无助于其业务或股价。Long说，iPhone的平均更换周期目前徘徊在两年中的市场上。他认为，如果9月份没有任何“令人信服的”发布会，时间可能会更长。”每0.1年更换率的变化导致800万台销售，”分析师写道。至于长期以来一直将iPhone视为最重要市场的中国，他表示，由于消费者选择本土品牌，市场份额一直在下降。