2018年，美元从低到高升值超过10%，给许多美国大公司的利润带来了巨大损失。”这是一个快速的、巨大的举措，而且影响经济的因素总是滞后的，”Leuthold Weeden Capital Management首席投资策略师吉姆•保尔森（Jim Paulsen）对彭博社（Bloomberg）表示当你增加美元，一夜之间你就改变了美国产品的竞争地位，”他补充说。

国际商业机器公司（IBM）、强生公司（Johnson&amp；强生（JNJ）、联合技术公司（UTX）和斯坦利•布莱克公司（Stanley Black&amp；德克公司（SWK）。“美元漩涡”（Bloomberg在《极地漩涡》（Polar Vortex）一书中记录的寒冷）的主要特征总结如下。

美元的损失

• 2018年，ICE美元指数从2月低点升至11月高点，涨幅达10%
• 2018年第4季度的平均水平比2017年同期高出3%
• 2018年第三季度北美公司盈利减少118亿美元
• 2018年第三季度的收益是2018年第二季度的12倍

来源：彭博社

对投资者的意义

随着美元对其他货币升值，以美元计价的美国出口商品对海外买家来说变得更加昂贵。因此，出货量往往会下降，从而减少出口销售收入。此外，总部设在美国的公司的海外部门和子公司所赚取的收入和利润转化为更少的美元。

另一方面，美元升值对进口商品和服务的美国公司来说是个好消息。他们的成本将因此下降。向美国消费者销售进口产品的零售商将能够通过降价来**需求，或者可能保持价格稳定并享有更高的利润率。

不过，瑞士信贷集团（Credit Suisse Group）首席美国股市策略师乔纳森戈卢布（Jonathan Golub）认为，总体而言，美元升值往往对美国企业利润构成负面影响。据彭博社报道，他估计，美元每升值7%至8%，美国企业利润就会向相反方向增长1%。

当然，不同公司的风险敞口程度差别很大。同一份报告指出，IBM和强生公司的收入约有一半依赖北美以外的市场。在第四季度，不断上涨的美元使IBM的销售额减少了约5亿美元，并抵消了强生几乎所有的海外收入增长。此外，工业集团联合技术公司和工具**商斯坦利•布莱克•德克（Stanley Black&Decker）也指出，不利的汇率波动是利润的主要不利因素。

彭博社补充称，其他拥有大量国际销售额的公司已就2019年美元走强的负面影响发出警告。其中包括制药商辉瑞公司（Pfizer Inc.）、化工巨头杜邦公司（DowDuPont Inc.）和快餐连锁店麦当劳公司（McDonald's Corp.）。

据彭博社报道，主要基于对经济放缓的预期，华尔街策略师的预测中值是，2019年美元将下跌约5%。不过，汇丰证券（h**csecurities）和加拿大皇家银行（royalbankofcanada）的外汇策略师也预测，美元今年将继续走高。

美联储（fed）最近在利率问题上转向鸽派立场，应该会对美元施加一些下行压力。海外债券投资者是美元需求的来源之一。随着美元计价债券的收益率相对于以其他货币发行的债券收益率的吸引力降低，购买美元计价债券所需的美元需求下降。

展望未来

全球经济增长减速和美中贸易战悬而未决，已经对美国企业的盈利前景构成重大负面影响。美元持续走强将加剧这些困境，但专家对其走向意见不一。