摩根士丹利（Morgan Stanley）710亿美元的市值还不到银行业龙头摩根大通（JPMorgan Chase&amp；摩根大通（JPM）是2019年表现最差的大型银行股，自年初以来仅上涨1.5%。对金融业来说，今年总体上并不轻松，但摩根士丹利的主要股票交易业务收入却不得不面临下滑，尽管股市在2018年下半年暴跌后出现反弹。

摩根士丹利投资者在关注什么

摩根士丹利（Morgan Stanley）将于10月15日公布第三季度财报，届时投资者将寻找反弹迹象。摩根士丹利是华尔街股票交易的领头羊，但由于该业务在最近几个季度受到冲击，投资者将希望看到该行正努力扭转这一趋势。

但他们也将寻找证据，证明首席执行官詹姆斯•戈尔曼（James Gorman）的重建计划有助于公司业务的多元化，使公司能够在所有类型的市场上表现良好。这一计划的一部分意味着将更多精力放在财富管理等产生费用的业务上，同时缩减其交易业务中风险更大的方面。

分析师第三季度预测

据雅虎公布的分析师平均估计，摩根士丹利本季度每股收益（EPS）预计将较上年同期零增长！金融。在过去三个月里，这一估计下调了6%以上。然而，在过去两个季度里，公司盈利意外上升。第三季度的收入预计将比去年同期下降1%。

如果盈利达到预期，将比第二季度下降近5%，第二季度每股盈利为1.23美元，比预期高出约8%。当季营收为102亿美元，受一年前交易收入下降12%的打击。据彭博社（Bloomberg）报道，股票交易收入虽然仍然是华尔街最高的，但下降了14%，而固定收益交易收入下降了18%，是分析师预期的两倍多。

铅股票交易业务收入下滑

股票交易收入的下滑并没有第一季度下降21%那么糟糕，但这仍然不是一个好迹象，特别是考虑到竞争对手高盛集团（goldmansachsgroup Inc.）公布的股票交易收入大幅增长。早在20世纪10年代初，摩根士丹利（Morgan Stanley）就在科技方面投入了大量资金，以取代高盛在股票交易领域的领先地位。自超越竞争对手以来，摩根士丹利还没有放弃自己的王冠，但它不应将这一地位视为理所当然。

该公司首席财务官（CFO）乔恩•普鲁赞（Jon Pruzan）淡化了近期交易收入的下滑，他说：“我们是全球第一，本季度表现非常强劲。与一年前相比，我们的一些竞争对手正处于弱势地位。“但作为第一名意味着表现得像第一名一样，投资者将希望看到更多证据，证明公司在几周后公布收益。

财富管理亮点

虽然第二季度交易收入有所下降，但亮点包括股票承销，反映出摩根士丹利是优步科技公司（Uber Technologies Inc.）IPO的主承销商之一，以及投资管理和财富管理。该行财富管理部门为美国客户管理近2.5万亿美元的收入，增长2%，至44亿美元。

这使得摩根士丹利的财富管理收入占总收入的43%左右，这意味着自2006年以来，摩根士丹利的财富管理业务取得了长足发展，当时该部门的收入仅占总收入的16.5%。但这反映出，在2007-2008年金融危机之后，该行在向风险较低的业务领域进行多元化方面所做的改变。

展望未来

Barron's称，尽管越来越多的迹象表明经济衰退将压低资产价格，并损害该行不断增长的财富管理业务，但Gorman乐观地认为，业务改善，如转向收费账户，可能有助于提高收益。