對摩根士丹利的收益有何期待

摩根士丹利（Morgan Stanley）710億美元的市值還不到銀行業龍頭摩根大通（JPMorgan Chase&amp；摩根大通（JPM）是2019年表現最差的大型銀行股，自年初以來僅上漲1.5%。對金融業來說，今年總體上並不輕鬆，但摩根士丹利的主要股票交易業務收入卻不得不面臨下滑，儘管股市在2018年下半年暴跌後出現反彈。...

摩根士丹利投資者在關註什麼

摩根士丹利（Morgan Stanley）將於10月15日公佈第三季度財報，屆時投資者將尋找反彈跡象。摩根士丹利是華爾街股票交易的領頭羊，但由於該業務在最近幾個季度受到衝擊，投資者將希望看到該行正努力扭轉這一趨勢。

但他們也將尋找證據，證明執行長詹姆斯•戈爾曼（James Gorman）的重建計劃有助於公司業務的多元化，使公司能夠在所有型別的市場上表現良好。這一計劃的一部分意味著將更多精力放在財富管理等產生費用的業務上，同時縮減其交易業務中風險更大的方面。

分析師第三季度預測

據雅虎公佈的分析師平均估計，摩根士丹利本季度每股收益（EPS）預計將較上年同期零增長！金融。在過去三個月裡，這一估計下調了6%以上。然而，在過去兩個季度裡，公司盈利意外上升。第三季度的收入預計將比去年同期下降1%。

如果盈利達到預期，將比第二季度下降近5%，第二季度每股盈利為1.23美元，比預期高出約8%。當季營收為102億美元，受一年前交易收入下降12%的打擊。據彭博社（Bloomberg）報道，股票交易收入雖然仍然是華爾街最高的，但下降了14%，而固定收益交易收入下降了18%，是分析師預期的兩倍多。

鉛股票交易業務收入下滑

股票交易收入的下滑並沒有第一季度下降21%那麼糟糕，但這仍然不是一個好跡象，特別是考慮到競爭對手高盛集團（goldmansachsgroup Inc.）公佈的股票交易收入大幅增長。早在20世紀10年代初，摩根士丹利（Morgan Stanley）就在科技方面投入了大量資金，以取代高盛在股票交易領域的領先地位。自超越競爭對手以來，摩根士丹利還沒有放棄自己的王冠，但它不應將這一地位視為理所當然。

該公司首席財務官（CFO）喬恩•普魯贊（Jon Pruzan）淡化了近期交易收入的下滑，他說：“我們是全球第一，本季度表現非常強勁。與一年前相比，我們的一些競爭對手正處於弱勢地位。“但作為第一名意味著表現得像第一名一樣，投資者將希望看到更多證據，證明公司在幾周後公佈收益。

財富管理亮點

雖然第二季度交易收入有所下降，但亮點包括股票承銷，反映出摩根士丹利是優步科技公司（Uber Technologies Inc.）IPO的主承銷商之一，以及投資管理和財富管理。該行財富管理部門為美國客戶管理近2.5萬億美元的收入，增長2%，至44億美元。

這使得摩根士丹利的財富管理收入佔總收入的43%左右，這意味著自2006年以來，摩根士丹利的財富管理業務取得了長足發展，當時該部門的收入僅佔總收入的16.5%。但這反映出，在2007-2008年金融危機之後，該行在向風險較低的業務領域進行多元化方面所做的改變。

展望未來

Barron's稱，儘管越來越多的跡象表明經濟衰退將壓低資產價格，並損害該行不斷增長的財富管理業務，但Gorman樂觀地認為，業務改善，如轉向收費賬戶，可能有助於提高收益。

發表於 2021-06-19 19:07
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分類：金融

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