摩根士丹利（Morgan Stanley）首席美国股票策略师迈克•威尔逊（Mike Wilson）表示，WeWork试图IPO的失败标志着一个时代的终结。WeWork的IPO价值一度高达470亿美元，但现在濒临破产。据威尔逊说，投资者已经表明，他们不再愿意接受金融过剩的市场，到目前为止，这个市场已经为无利可图的ipo和一般科技公司支付了令人瞠目结舌的估值。

处于风险中的非盈利业务的价值

周一，大众合作空间WeWork的母公司We公司表示，将撤回S-1申请，并暂停其IPO计划。就在一周前，这家由软银支持的初创公司罢免了创始人兼首席执行官亚当•纽曼（Adam Neumann）。

摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师将WeWork的IPO失败与近几十年来长期趋势最盛时期发生的其他公司事件进行了比较。其中包括2008年摩根大通（JPMorgan Chase&Co.）收购破产的贝尔斯登投资银行（Bear Stearns investment bank），标志着21世纪金融过度行为的终结。他还将美国在线与时代华纳（AOL-Time-Warner）合并失败与美国联合航空（unitedairlines）控股公司（unitedairlines Holding Inc.）杠杆收购失败相提并论，后者结束了20世纪80年代的MBO热潮。

“在我们看来，为无利可图的企业提供慷慨资本的时代已经过去了，”威尔逊写道我们公司未能上市，让人想起过去的企业事件，这些事件被广泛视为是强大的长期趋势中的重要转折点。”

威尔逊还表示，这意味着企业科技和其他高增长软件股等板块将面临麻烦，并将对大盘构成压力。风险最大的股票包括那些近年来推动市场走高的股票，因为投资者正从动量转向价值。尽管他指出，一些上市公司的股票“仍需回归现实”，但他表示，未来可能不会再有太多下跌空间，这些股票也将反弹。

下一步是什么？

“这是一个很好的运行，但支付任何超常的估值是一个坏主意，特别是对企业，可能永远不会产生一个积极的现金流，”威尔逊说市场上最具投机性和价格不合理的领域已经开始崩溃。”

Uber科技公司（Uber Technologies Inc.）、Lyft Inc.（Lyft）和Peloton Interactive Inc.（PTON）等新上市公司已经感受到了这种影响，这些公司的IPO发行价都低于最初的IPO价格。