投资者如何从破产公司中获利

破产当公司或个人无力偿还债务时，他们的法律程序对那些经历过破产的人来说可能是一个相当不利的情况。但对于那些愿意做一些研究的投资者来说，这可能带来机会。在这里，我们来看看破产期间到底发生了什么，以及投资者如何从中获利。...

破产当公司或个人无力偿还债务时，他们的法律程序对那些经历过破产的人来说可能是一个相当不利的情况。但对于那些愿意做一些研究的投资者来说，这可能带来机会。在这里，我们来看看破产期间到底发生了什么，以及投资者如何从中获利。

关键要点

投资者需要谨慎，但不一定要谨慎，要避免投资一家已经走出破产的公司；在某些情况下，这些公司提供了良好的投资机会。
与任何投资一样，潜在投资者应该尽职调查，研究公司在重组后是否处于更有利的地位，现在是否提供了良好的买入机会。
破产公司的投资者面临的风险包括旧问题重新出现和秃鹫投资者的存在，他们在破产过程中购买股票，一旦公司重新合并就将其抛售。

衰落

一家公司可能因为经济环境不好、内部管理不善、过度扩张、新的负债、新的规章制度或一系列其他原因而需要破产。破产程序往往漫长而复杂，在结算金额和付款条件方面可能会出现许多复杂情况。

公司可以申请两种类型的破产：

第七章

当一家公司完全停业并指派一名受托人清算并将其所有资产分配给公司的债权人和所有者时，就会发生这种类型的破产。

在第七章破产法中，债务被分为不同的类别，每个类别都有优先受偿权。优先债务优先偿还。担保债务下一步还清。无优先权的无担保债务则用资产清算后的剩余资金支付。

第十一章

这是上市公司最常见的公司破产类型。在破产法第11章中，一家公司继续正常的日常经营，同时批准一项计划，重组其业务和资产，使其能够履行财务义务并最终摆脱破产。

第11章破产程序如下：

美国受托人计划（司法部的破产部门）首先指定一个委员会代表股东和债权人行事。
然后，被任命的委员会与公司合作，制定重组和摆脱破产的计划。
接下来，该公司将在接受美国证券交易委员会（SEC）审查后发布一份披露声明。这份声明包含了拟议的破产条款。
业主和债权人将投票赞成或反对该计划。如果发现该计划对各方都公平，则该计划也可以在未经所有人或债权人同意的情况下由**批准。
一旦计划获得批准，公司必须使用8-K向SEC提交更详细的计划版本。此表格包含有关付款金额和条款的更具体的详细信息。
该计划随后由该公司执行。“新”公司的股份可以分配和支付。

计划

陷入破产的公司往往有无法完全用现金偿还的巨额债务。因此，上市公司通常会取消原来的股份，发行新股，以便按照约定的金额进行股权支付。

新股发行按以下顺序进行：

有担保债权人：这些银行以资产作为抵押贷款给公司。
无担保债权人：指通过贷款或产品向公司提供资金，但没有抵押品的银行、供应商和债券持有人。
股东：他们是公司的股东和所有者，通常一无所有（或几乎一无所有）。

一些公司在破产后蓬勃发展，包括通用汽车、克莱斯勒、惊奇娱乐、六旗、德士古和斯巴罗。

如何投资一家破产的公司

要获得高于平均水平的回报，往往需要跳出框框思考，但在破产的情况下，哪里可能赚钱呢？答案不在于公司破产前发生了什么，而在于公司破产后发生了什么。

股价不仅是公司基本面的反映，也是市场股票供求关系的结果。有时供需的波动会使公司偏离真正的基本价值。因此，股价未必总能准确反映公司的基本面。这些都是明智的投资者希望投资的情况，它们可能发生在破产之后。

当一家公司宣布破产时，大多数人都不高兴，因为所有者几乎失去了他们所有的一切，而债权人只收回他们贷款的一小部分。因此，当公司从破产重整中脱颖而出，向这两类利益相关者发行新股时，股东通常对长期持有并不感兴趣。事实上，他们中的大多数在二级市场上抛售股票的速度相当快。

一般来说，这会导致冷漠或不高兴的利益相关者产生的股票供应过剩，而不是根本问题。这些新股入市时往往很少大张旗鼓（没有路演、IPO、抽水等），这就导致股价没有额外溢价。这种情况为那些愿意购买廉价股票并持有直至其价值攀升的人创造了价值。

第十一章破产的公司，不一定是受损货物；它可以从重组过程中脱颖而出，更加精简和集中，因此为一些投资者提供了一个很好的机会。

破产后投资公司的风险

尽管这一过程看似简单，但投资于刚刚走出破产的公司仍存在大量风险。例如，一家公司的新股可能无法准确反映新公司的价值，因此**可能是合理的。当初导致公司破产的问题可能仍然存在，而且这种情况可能会重演。

破产投资的另一个威胁是所谓的秃鹫投资者。这些投资集团专门在新股发行前购买按第11章运营的公司的大量股份（债务和债券），以便获得大量破产后股份的担保。这些集团已经发现了价值，而且往往是破产后股票恢复后的第一批卖家。

那么，什么时候是投资的好时机？关键是做深入的研究（或尽职调查，投资者喜欢这样称呼）。寻找那些基本面坚实的公司，它们只是在极端情况下才进入破产程序。失败的收购，不利的诉讼，和公司与可识别的负债（如薄弱的产品线）可以作出良好的破产后投资。低市值的股票在破产后更有可能被错误定价。更重要的是，低市值和低流动性的股票往往被秃鹫投资者忽视，因此，可能比那些已经回升的股票表现出更好的价值。