上世纪90年代，动量投资风靡一时，当时市场就像热气球一样在上升。 这一策略基于这样一种想法：购买过去一年市场上收益或价格涨幅最大的任何一个行业。许多基金，如美国世纪超（americancenturyultra，TWCUX）在这段时间严重依赖动量策略的变化，当科技泡沫破裂时，它们也随之下跌，有些基金比其他基金更难。

但一组新的研究表明，动量投资实际上是一种可行的长期投资策略，在较长时期内表现令人钦佩(更多信息，请参见：动量投资的三大优势。）

研究

AQR资本管理公司于2014年9月发布了一份白皮书，题为“事实，本文分析了100年来动量投资的结果，得出结论：“趋势跟踪带来了强劲的正收益，并实现了一个多世纪以来与传统资产类别的低相关性。”

据InvestmentNews报道，最近在芝加哥举行的2016年晨星交易所交易基金（ETF）大会上，AQR负责人Ronen Israel坚定地为动量投资辩护。 他从最近为《投资组合管理杂志》（Journal of Portfolio Management）联合署名的一篇文章中得出了自己的观点，这篇文章驳斥了许多关于这种投资策略的误解。 以色列在他的文章中表明，动量策略的长期回报产生了比许多专家认为的更好的结果，而且这种策略的交易成本低于通常预期。这一策略的税收效率也与价值投资差不多。

交易成本是一个关键因素，顾问谁想要尽量减少费用应该考虑。以色列坚持认为，学术研究中通常使用的交易成本通常是客户实际支付金额的10倍左右，考虑跟踪误差幅度可以进一步降低这些成本，而不会降低回报(更多信息，请参见：乘势而上的投资浪潮。）

Ronen并不是唯一一位在本次论坛上发言的人。同一天晚些时候，来自Optimal Momentum的Gary Antonacci、Cambria Investment Management的Meb Faber和来自Alpha Architect的Wes Gray举办了另一个研讨会，也讨论了这个问题。 ETF市场也注意到，顾问们对这一策略重新产生了兴趣。

动量etf推出

富达投资（Fidelity Investments）于2016年9月推出了一只新的ETF，即富达动量因子ETF（FDMO），这是该公司正在向市场推出的一组基于因子的ETF之一。 富达（Fidelity）曾表示，该基金将寻求“总回报率和波动率调整后回报率历史高位、正收益惊喜高、平均空头利率低的公司股票”

富兰克林邓普顿是另一家基金公司，它的基金依赖动量策略。尽管其LibertyShares ETF本身并不包含动量基金，但这三只基金都将动量作为其因素之一。 其他几只动量基金已经推出，包括Apatus动量ETF（BEMO）和MomentumShares国际定量动量基金（IMOM）。 (更多信息，请参见：基于账面价值的价值动量。）

演出

今年以来，动量策略的表现一直落后于价值策略，这也是价值投资成为更受欢迎选择的部分原因。Invesco DWA NASDAQ Momentum ETF（DWAQ）是现存历史最悠久的动量基金，今年迄今已实现4.39%的涨幅。其他更专业化的动量基金也出现了正收益和负收益。

底线

动量投资显然正在卷土重来。但最近的研究表明，这一直以来都是一种可行的策略，这种方法成功的关键是在价格下跌或即将再次上涨时买进(更多信息，请参见：动量市场风险管理的重要性。）