通货紧缩是商品和服务价格总水平的下降。它与通货膨胀相反，通货膨胀发生在商品和服务成本上升的时候。通货紧缩可以由许多不同的经济因素引起，包括产品需求减少、产品供应增加、生产能力过剩、货币需求增加、货币供应减少或信贷供应减少。

关键要点

• 通货紧缩是商品和服务价格总水平的下降；它与通货膨胀相反，通货膨胀发生在商品和服务成本上升的时候。
• 通货紧缩可以由许多不同的经济因素引起，包括产品需求减少、产品供应增加、生产能力过剩、货币需求增加、货币供应减少或信贷供应减少。
• 美国历史上最剧烈的通货紧缩时期发生在1930年至1933年的大萧条时期。
• 通货紧缩的最新例子发生在21世纪，即2007年至2008年，当时正是美国历史上被经济学家称为“大衰退”的时期。

通货紧缩可能引起经济学家的担忧，因为商品和服务价格的下跌有时会导致房价、股价甚至人们的工资下跌。美国历史上经历过几个通货紧缩时期，包括1817年至1860年，以及1865年至1900年。美国历史上最剧烈的通货紧缩时期发生在1930年至1933年的大萧条时期。通货紧缩在20世纪下半叶很少发生。事实上，从1950年到2000年，物价持续大幅上涨，这是建国以来前所未有的。通货紧缩的最新例子发生在21世纪，即2007年至2008年，当时正是美国历史上被经济学家称为“大衰退”的时期。

19世纪的通货紧缩

虽然美国直到内战后才有一种单一的国家货币，但经济学家仍然可以根据黄金的兑换价值来追踪消费价格。1812年战争期间，从1812年6月到1815年2月，美国和英国发生了一场冲突，物价上涨，美国**在此期间大量印钞和借钱。在战后工业机械化的推动下，商品价格从1817年开始下降，一直下降到1860年。尽管价格在下降，但在这段时间里，产量一直在增长，同时价格也在下降，直到大约1860年内战开始。

在1873年至1879年期间，物价每年下降近3%，而同期实际国民生产总值增长近7%。然而，尽管经济增长和实际工资上升，历史学家称这一时期为“长期萧条”，因为通货紧缩的存在。

大萧条

在19世纪，通货紧缩时期是生产增加的结果，而不是需求减少。在大萧条时期，通货紧缩是金融部门崩溃和银行倒闭的结果。大萧条初期发生的通货紧缩是美国有史以来最剧烈的一次。从1930年到1933年，物价平均每年下降10%。除了物价下降外，在大萧条期间，产量也急剧下降。

21世纪的通货紧缩

美国历史上最近一次通货紧缩时期是大萧条时期，从2007年12月正式持续到2009年6月，这一时期大宗商品价格，特别是石油价格下跌，经济学家担心通货紧缩会导致经济长期衰退，失业率上升，以及美国经济的进一步紧张。实际上，发生的通货紧缩没有一些经济学家预测的那么严重。虽然具体原因尚不清楚，但一些经济学家猜测，2008年底和2009年异常高昂的借贷成本给企业带来了压力，使它们无法降价。