在过去五年中，AT&T花费了数千亿美元准备流媒体战争，进行了一系列的并购，以打造一个可以与Netflix、苹果和亚马逊等公司抗衡的巨人。但正如本周的财报所显示的那样，它并没有像AT&T高管所希望的那样发挥作用。

这些数字是严峻的——不仅对AT&T如此，对普通有线电视来说也是如此。根据AT&T的第四季度盈利报告，该公司在2019年损失了410万付费电视用户，仅在今年最后三个月就损失了116万。约945000 AT&amp；T客户上个季度放弃了该公司的传统电视服务，另有219000名客户挂断了AT&amp；T创造性地命名为AT&amp；T TV现在是互联网视频平台，以前称为DirecTV Now。

美国电话电报公司（AT&T）对该公司的亏损和下午的股价下跌置之不理，告诉投资者，订户亏损是由于有意减少整体促销活动，以及该公司重新“关注盈利能力”。

但这还不是全部。AT&T花费巨资打造了一家流媒体巨头——从2015年以670亿美元收购DirecTV，到2018年与时代华纳以1087亿美元进行的极具争议性的合并——现在该法案即将到期。这两宗交易让AT&amp；他背负着巨大的债务，这使这家电信巨头进退两难。即使是特朗普的减税措施——据估计已经实现了AT&amp；420亿美元横财-美国电话电报公司；截至2019年底，T仍持有超过1510亿美元的债务，几乎所有债务都要归功于它的并购；食欲。

AT&T以提价的形式将这笔债务转嫁给其用户，这反过来又加速了该公司用户的损失。虽然这些价格上涨肯定有助于AT&T增加收入（2019年底，传统电视用户的平均月收入为131美元，高于去年年底的121.76美元），但这带来了巨大的声誉成本。

AT&T员工也首当其冲地承担了公司的债务回收工作。美国最大的电信联盟美国通信工人（Communicati*** Workers of America）本周抱怨说，自2017年底通过《减税和就业法案》以来，AT&T已经裁掉了37818个工作岗位，这与该公司在游说该法案通过时的承诺正好相反。

一年来，美国电话电报公司（AT&T）又犯了许多错误，包括越来越多看似冲突且多余的流媒体品牌（HBO Go、HBO Now、AT&amp；amp；amp；amp；amp；amp；amp；amp；amp；amp；amp；amp；amp；amp；amp；amp；amp；amp；amp；amp；amp；amp；amp；amp；amp；amp；amp；amp；T Now,AT&amp ;；T TV,AT&amp ;；T WatchTV,AT&amp ;；T U-verse、DirecTV），甚至AT&amp；T支持人员有时会感到困惑。

克雷格·莫菲特（Craig Moffett）是华尔街电信和媒体行业分析师，去年11月曾将AT&T股票评级下调至“卖出评级”，他对《华尔街日报》表示，他预计AT&amp；在他们好起来之前，他们还没有完全康复。该公司即将于明年5月推出每月15美元的流媒体服务——HBO Max——也不太可能有帮助。

莫菲特说：“他们购买了遗留资产，然后试图编造一个故事，讲述这些资产如何定位于破坏现状。”显然，这永远不会有好结果。”

莫菲特说，AT&T的问题由于该公司大量的编程合同将于今年到期而变得更加复杂。新合同将推高AT&T的成本，而这些成本又将转嫁到消费者身上，加剧其现有的跳线削减担忧。

AT&T最初希望，从DirecTV获得的大量用户将为公司在与程序员的谈判中提供更大的影响力。类似地，它希望收购时代华纳（Time Warner）和HBO能让该公司获得顶级原创节目，帮助其与苹果（Apple）和亚马逊（Amazon）等财大气粗的竞争对手展开竞争。

但华尔街的许多人（包括美国电话电报公司（AT&amp；T的股东）认为，在割线革命前夕收购一家传统的****公司从来没有完全意义。也没有推高公司的债务负担——然后将这些成本推到消费者的背上，消费者已经被没完没了的价格上涨和糟糕的****激怒了，付费电视行业因此而臭名昭著。