拍卖利率证券是向投资者支付短期利率的长期投资。它们是固定收益证券，以可变利率为投资者提供稳定的收入流，在协议期限内会发生变化。这些金融工具被发行到市场上，或由公司和市政府出售，作为产生资本的手段。有不同类型的拍卖利率证券，标的投资可以是债券（债务工具），也可以是优先股（股权投资）。无论哪种情况，共同的特点都是可变利率。。

根据传统的固定收益投资条款，发行人在贷款期限内按固定百分比向投资者支付持续的利息，然后在协议到期或到期后支付合同面值。拍卖利率证券的关键区别在于付款利率的变化。这些价格可能会在每次预定的拍卖中发生变化，通常每7到35天进行一次。投资者可以在这些拍卖会上自由出售其拍卖利率证券。。

传统上，拍卖利率证券会成为短期投资工具，因为拍卖会举行得如此频繁。投资者的好处一直是，他们持有相对流动的证券，可以无缝买卖。在流动性投资中，证券的买家和卖家并不难找到。

投资者的另一个好处是，他们基本上是在投资短期证券，因为他们有如此频繁地出售的选择权，但他们通常赚取的利率超过其他短期投资。这是因为，虽然从技术上讲，拍卖利率证券是作为20至30年的长期合同发行的，但它们是流动性投资，可以在合同到期前在拍卖会上易手。拍卖利率证券的投资者主要是公司和富人。。

在2008年金融市场爆发的全球信贷危机中，拍卖利率证券的性质发生了变化。这些金融工具的机构卖家突然无法在定期拍卖中找到买家。随后，即使在一些发行人违约后，持有人也被迫长期持有这些证券。由于一些公司依赖拍卖利率证券作为产生短期现金的手段，这个市场突然变得缺乏流动性的事实在随后的经济动荡中扮演了重要角色。。