期间(duration)和修改的持续时间(modified duration)的区别

当涉及到债券和债券定价时,有很多术语可能会让投资者感到困惑。两个最重要的概念是持续时间和修改的持续时间。这两个概念衡量债券价值的不同方面,投资者了解它们之间的区别很重要。在这篇博文中,我们将分解这两个概念,以便您更加熟悉它们。我们还将讨论为什么理解它们之间的区别很重要。...

当涉及到债券和债券定价时,有很多术语可能会让投资者感到困惑。两个最重要的概念是持续时间和修改的持续时间。这两个概念衡量债券价值的不同方面,投资者了解它们之间的区别很重要。在这篇博文中,我们将分解这两个概念,以便您更加熟悉它们。我们还将讨论为什么理解它们之间的区别很重要。

什么是期间(duration)?

  • 期限是衡量债券价格对利率变化的反应程度。它的计算方法是将债券的现金流现值除以债券的当前市场价格。期限越长,债券价格对利率变化越敏感。例如,如果利率上升1%,期限为五年的债券将损失约5%的价值。相反,如果利率上升1%,期限为10年的债券将损失约10%的价值。
  • 一般来说,息票较高、期限较长的债券的期限较长。因为持续时间是衡量价格敏感性的指标,它可以用来对冲利率的变化。例如,如果投资者预期利率会下降,他们可能会购买期限较长的债券。
  • 相反,如果投资者期望利率上升,他们可能会购买期限较短的债券。对于个人投资者和专业基金经理来说,持续时间都是一个重要的概念。通过了解久期对债券价格的影响,投资者可以更明智地决定购买和出售哪种债券。

什么是修改的持续时间(modified duration)?

修正期限是衡量债券价格对利率变化的敏感性。简单地说,这是一种估算债券价格对给定利率变化的反应程度的方法。为了计算修改后的持续时间,我们需要计算债券的麦考利持续时间,并根据债券的凸度对其进行调整。修改后的期限可用于帮助评估债券投资组合的风险,以及决定购买或出售单个债券。虽然这不是一个精确的衡量标准,但修改后的期限可能是一个有助于理解利率变化如何影响债券投资价值的工具。

期间(duration)和修改的持续时间(modified duration)的区别

期限和修改期限是债券市场中用来描述债券价格对利率变化的敏感性的术语。期限是衡量债券对利率变化的价格敏感性的指标,而修改后的期限则是衡量债券现金流的利率敏感性的指标。期限是通过债券现金流现值的加权平均值来计算的,而修改期限是通过这些现金流相对于利率变化的衍生工具来计算的。

这两种方法的主要区别在于,期限捕捉债券的价格敏感性,而修改期限捕捉债券现金流的利率敏感性。因此,修改期限对于评估债券对利率变化的风险更为有用。

结论

为了在交易期权时做出最明智的决定,了解期限和修改期限之间的区别非常重要。持续时间衡量期权价格回到其原始价值所需的时间,而修改后的持续时间则考虑了货币的时间价值。通过理解这些概念,您可以更准确地预测期权交易的结果。

  • 发表于 2023-01-29 15:10
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  • 分类:资金

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