对于浏览过去几个月头条新闻的技术人员来说，有一个名字已经越来越常见：卡尔·伊坎，这位传奇的“秃鹫资本家”，在上世纪80年代的杠杆收购热潮中首次成名，那次收购是为了个人利益而掠夺盈利的公司。如今，伊坎自豪地戴着“**投资者”的绰号，并一直用自己的数十亿美元在Netflix、戴尔、eBay和苹果等科技公司进行重组。

为什么一个最初的“大门口的野蛮人”又回来挑起科技界的麻烦呢“现在，科技公司现金充裕，与其他行业相比，它们的估值非常高，”乔舒亚•布朗（joshuabrown）解释道，他是一位资深的股票交易员，后来成为了资金经理伊坎是一个拥有足够资金的人，他可以抓住这些公司的衣领说，‘听着，**，我不会离开，除非你给我想要的。’”

“伊坎是一个自己有足够的钱抓住这些公司的人。”

他到底想要什么？那要视情况而定。在苹果公司，他急于放松其巨额海外现金储备的钱包。他与戴尔一起努力阻止公司私有化，除非公司向股东支付更高的溢价。他希望Netflix将自己卖给出价最高的人，并希望eBay采纳他的建议，将PayPal拆分成一家独立的公司。在每一个案例中，他都在寻找一次重大的重组，为股东（包括他自己）释放价值。

要理解伊坎似乎对高层企业对抗的无限渴望，你需要回到他的根源。上世纪80年代，杠杆收购（lbo）的世界里涌现出一批知名投资者。这通常意味着，他们会找到资产负债表强劲的公司，用现金流大量举债购买股票，然后试图强行收购上述公司。

公司开始溢价回购伊坎控制的股票

像伊坎这样的投资者会以90%或更多的资金**垃圾债券，以获得足以夺取董事会席位的股票头寸。从那时起，公司就需要释放价值，通常是通过**资产、剥离有价值的部门或削减员工管理费用。当股价上涨时，“突袭者”就会抛售出去，攫取可观的利润，有时还会把当初为收购该公司股票而积攒的大量债务压在该公司的肩上。公司开始溢价回购伊坎控制的股票，这种做法被称为“绿邮”，而不是试图在董事会上与他较量。

这显然引起了**和金融界的许多不满，认为这是一种无情和不可持续的商业行为。在伊坎收购霍华德休斯（howardhughes）创立的传奇航空公司TWA后，这是一个特别热门的话题。他用廉价债务为收购提供资金，几年后将公司私有化。然后它就变成了他的储蓄罐，提供了伊坎在一些大型交易中用作抵押品的现金。伊坎最终卖掉了环球航空公司最有价值的航线，为该公司承担了5.4亿美元的债务，并在退出时为自己赚取了巨额利润。1992年该公司破产时，许多人，特别是在前环球航空公司中心圣路易斯，认为它是对一个企业标志的**和掠夺。

<**all>(NBCU Photo Bank via Getty Images)</**all>

“掠夺者的咒语是，‘贪婪是好的。’”

在研究这个故事的过程中，我和我自己的父亲聊天，他在上世纪80年代在一家名为Papercraft的公司工作。他以冷酷的幽默回忆起杠杆收购的时代。”他说：“当时很多公司更注重回报社会和员工，而不是股东价值最大化。”掠夺者的口号是‘贪婪是好的’。“新主人大幅削减开支，提高了底线。但他们往往也会因为对如何转变公司潜力的疯狂预测而负债累累。Papercraft在收购六年后破产，为收购它而发行的垃圾债券变得一文不值。

今天的卡尔·伊坎（Carl Icahn）同时是一个更温和、更可怕的对手，原因很简单：他不再需要任何债务来收购价值数十亿美元的公司。在过去十年中，通过一系列成功的举措，伊坎已成为伊坎企业有限合伙公司（Icahn Enterprises LP）背后的唯一力量，这家多元化控股公司使他掌握了大约240亿美元的资本。”作为有史以来最富有的个人对冲基金经理，他所处的位置极为罕见没有人能告诉他该做什么或不该做什么。”

“没人能告诉他该做什么或不该做什么。”

有趣的是，在社交媒体时代，伊坎发现，他不一定需要投入大量的现金来工作，以实现自己的目标。”“自80年代以来，他的作案手法没有太大改变，”保罗凯德罗斯基（paulkedrosky）说，他是一位投资者，也是广受欢迎的财经博客《传染的贪婪》（infectivegrade）的作者但他知道自己可以用推特的扩音器来做很多繁重的工作，“仅仅是伊坎的一条推特就让苹果股价上涨了5%，约合170亿美元。

很少有人把伊坎的行动看作是80年代的掠夺性袭击。虽然在我父亲时代的公司可能还没有完全进入现代社会，但今天的科技巨头相对于他们的规模而言，员工寥寥无几，会计们仔细检查每一个税收漏洞，中间有很多肥肉。”凯德罗斯基说：“科技公司的资产负债表上有太多的现金，已经逃之夭夭太久了。”我赞扬卡尔，他迫使人们认真思考他们为什么要背负这么多债务，并促使他们将部分债务返还给投资者。”

在伊坎的推特上，苹果股价上涨了5%

当然，这不全是善意的欺凌。老的，更贪婪的伊坎和他新的，温和的自我混合在一起，他最近要求eBay剥离贝宝。他是在建立了大约1%的股份后这样做的，他认为，作为一个独立的企业，每一家公司的价值都会高于它们在安全的公司屋檐下的价值。这并不是第一次有人提出这一方案，因为贝宝的发展速度一直超过母公司，为其利润贡献了更大的利润空间。分拆无疑会给现有股东带来丰厚的回报，但从长远来看，可能会削弱eBay的实力。

这是伊坎的一个典型举动——纸面上可以被称为“股东激进主义”——但对公司、员工和长期利益相关者来说，往往没有什么好处。当然，在很多情况下，伊坎施加了压力，但未能迫使管理或战略发生变化。在某些情况下，他在这些交易中亏损，但他也经常获利，因为媒体对他收购要约的报道促使股价大幅上涨。在最近的一个例子中，Netflix拒绝屈服于他的意愿，然而伊坎却因为股价上涨至少赚了8.25亿美元。”布朗说：“他对有上升空间的公司很有眼光。”很多时候，即使他没有得到任何要求，他也会赢。”